来源：紫金天风期货研究所

　　【20241121】【农产品专题】国际小麦价格下跌，国内麦价震荡运行

　　观点小结

　　截至2024年11月15日当周，全球小麦价格下跌，其中美麦主力合约创下6月份以来的最大跌幅，原因在于最近美国、欧洲、俄罗斯天气改善，澳洲正在收获的小麦单产高于预期，另外市场预期特朗普胜选后美元持续上涨，俄乌冲突有望快速解决，这将有利于乌克兰小麦的出口。反观国内，小麦价格震荡运行，一方面是国家小麦增储库点进一步增加，在市场情绪方面对小麦价格给予支撑；另一方面，小麦拍卖持续进行，市场供应阶段性增加，且小麦目前暂无饲料替代优势，需求支撑不足。后市应持续关注市场购销心态变化及政策收储和拍卖情况，下游需求改善情况等。

　　1  国际小麦价格下跌

　　北半球方面，近期欧洲西部天气晴朗温暖，有助于之前积水农田变干，冬小麦播种工作得以加快。在欧盟头号小麦生产国法国，法国农业部将2024/25年度法国软小麦产量调高13万吨至2556万吨。由于近期天气改善，咨询机构SovEcon将明年收获的俄罗斯小麦产量预期调高150万吨，从早先预期的8010万吨提高到8160万吨，因为冬小麦面积和单产均有上调。

　　图1：俄罗斯小麦干旱程度下降

　　图2：俄罗斯小麦产量预测

　　南半球方面，目前南半球小麦收获正在推进，全球第四大小麦出口国澳大利亚的小麦收获进度达到15%-20%。主产州新南威尔士和新澳洲的收获结果显示单产高于早先预期，这促使相关评估机构将澳麦产量预测从10月份预测的2760万吨上调至2900万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，阿根廷小麦收获17.2%，低于去年同期的20.2%，产量预期维持在1860万吨，高于上年的1510万吨。

　　图3：阿根廷小麦产量预测

　　图4：澳大利亚小麦产量预测

　　图5：小麦CIF 完税价

　　2  国内麦价震荡调整

　　近期小麦价格主流稳定，局部小幅震荡调整，市场购销平淡。持粮主体购销心态不一，部分微利积极消化库存，部分库存成本高的粮商继续持粮观望。中储粮、地方储备拍卖持续进行，增加市场粮源供应。粉企开机不高，小麦消耗量有限，上量基本可满足生产刚需，当前建库意愿依旧不强。主产区河北、山东 、河南、安徽、江苏中小企业开机率分别在33.17%、37%、35.41%、37%、37.33%，平均开机率35.98%，环比上周下跌0.44%，同比去年下降 1.6%。上周中小制粉企业开机继续小幅下调。面粉走货滞缓，粉企库存压力较大。当前粉企产能利用率不足，竞价销售现象明显，企业利润微薄运营压力较大情况下进一步下调开机。

　　图6：2022-2024年中小面粉企业开机情况

　　图7：玉米小麦价差（元/吨）

　　3  后期关注下游需求改善及收储政策

　　展望后市，短期内小麦价格或将震荡运行，随着前期麦价接连上涨，市场看涨后市的信心不足，有利润的持粮主体开始陆续出货。制粉企业开机低位，延续低库存按销定采的购销策略；且小麦暂无饲料替代优势，需求支撑不足。预计后市小麦价格主流稳定，局部偏强调整，涨幅有限，关注市场购销心态变化、后续双节备货、政策收储及拍卖情况。

责任编辑：赵思远

陈雅玲（记者 吴雅惠）11月21日,高检网11月19日消息，中国石油天然气集团有限公司原党组书记、董事长王宜林涉嫌受贿一案，由国家监察委员会调查终结，经最高人民检察院指定，由内蒙古自治区鄂尔多斯市人民检察院审查起诉。近日，鄂尔多斯市人民检察院已向鄂尔多斯市中级人民法院提起公诉。图为王宜林资料图，他曾任中石油董事长检察机关在审查起诉阶段，依法告知了被告人王宜林享有的诉讼权利，并讯问了被告人，听取了辩护人的意见。检察机关起诉指控：被告人王宜林利用担任新疆石油管理局勘探开发研究院党委副书记、院长，新疆石油管理局党委常委、副局长，中国石油天然气股份有限公司新疆油田分公司党委书记、总经理，中国石油天然气集团公司党组成员、副总经理，中国海洋石油总公司党组书记、董事长，中国石油天然气集团有限公司党组书记、董事长等职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。今年2月2日消息，王宜林被查；今年7月31日消息，王宜林被开除党籍。图为王宜林资料图，其被批大搞权钱交易经查，王宜林丧失理想信念，背弃初心使命，长期结交政治骗子并被其利用，对抗组织审查；罔顾中央八项规定精神，多次接受私营企业主安排的旅游，违规收受礼金；违背组织原则，在组织谈话函询时不如实说明问题，在职工录用工作中为他人谋取利益；廉洁底线失守，纵容、默许亲属利用其职权和职务影响谋取私利；不重视家风建设，对配偶失管失教；将公权力当作谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在职务调整、项目承揽、企业经营等方面谋利，并非法收受巨额财物。王宜林严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定给予王宜林开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。公开信息显示，王宜林出生于1956年9月，早期在新疆石油管理局任职，2003年7月由新疆油田分公司总经理、党委书记调任中国石油集团总经理助理，后任副总经理、党组成员，并兼任集团安全总监。2005年11月，王宜林任中石油集团董事，2011年调任中海油董事长。2015年5月，王宜林重返中石油接任董事长，2020年1月被免职。延伸阅读受贿数额特别巨大，搞“家族式腐败”的戴道晋被公诉据最高检11月8日消息，湖南省政协原党组副书记、副主席戴道晋涉嫌受贿、利用影响力受贿一案，由国家监察委员会调查终结，经最高人民检察院指定，由广东省珠海市人民检察院审查起诉。图为戴道晋资料图，他曾任湖南省副省长近日，珠海市人民检察院已向珠海市中级人民法院提起公诉。检察机关在审查起诉阶段依法告知了被告人戴道晋享有的诉讼权利，并讯问了被告人戴道晋，听取了辩护人的意见。检察机关起诉指控：被告人戴道晋利用担任湖南省郴州市委常委、副市长、市长、市委书记，湖南省政府党组成员、副秘书长、办公厅主任、秘书长、副省长，湖南省政协党组成员、副书记、副主席等职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大；戴道晋离职后利用原担任湖南省副省长，湖南省政协党组副书记、副主席等职权或者地位形成的便利条件，通过其他国家工作人员职务上的行为，为他人谋取不正当利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，依法应当以受贿罪、利用影响力受贿罪追究其刑事责任。戴道晋，男，汉族，1957年3月出生，湖南汉寿人，1975年12月加入中国共产党，1977年12月参加工作，1984年考入中国青年政治学院，在职研究生学历，1999年获湖南大学工商管理硕士学位。他早年曾在湖南省委组织部工作，历任：省委组织部组织指导处副处级组织员，省委组织部《当代党建》杂志社副总编辑，省委组织部办公室副主任、正处级组织员，省委组织部办公室主任等职。2000年，他任郴州市委常委、资兴市委书记，2002年任郴州市委常委、副市长，2004年任郴州市市长，2008年任郴州市委书记，2011年任湖南省政府党组成员、副秘书长、办公厅主任，后任省政府秘书长等职。2014年，戴道晋任湖南省副省长，2017年任湖南省政协副主席，2021年1月卸任，至被查。今年7月，戴道晋被开除党籍。经查，戴道晋丧失理想信念，背离初心使命，落实党中央决策部署不坚决，打折扣、搞变通，弃守管党治党政治责任，恶化地方政治生态，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，接受可能影响公正执行公务的宴请，违规借用私营企业主车辆；违背组织原则，任人唯私唯利；纵容、默许亲属利用其职权谋取私利，利用职权为亲属在生产经营中谋取利益，违规收受礼金，违规拥有非上市公司股份；弄虚作假，大搞数字政绩；对家人失管失教，搞“家族式腐败”；大搞权钱交易，利用职务便利为他人在企业经营、项目承揽、职务提拔等方面谋利，并非法收受巨额财物。

陈雅玲（记者 游郁涵）11月21日,（原标题：张某上班睡觉一小时被开除！法院判决：公司支付赔偿金35万余元）

文 观察者网 王恺雯美国当选总统特朗普在其第一个任期内悍然对华发动贸易战，一些企业为降低风险，将部分产能转移至东南亚国家。这其中，越南被视为美国与中国贸易战的“最大受益者”之一。不过，英国《金融时报》11月18日刊文指出，商业团体和分析人士警告称，如果特朗普在重返白宫后兑现其实施全面关税的威胁，那么越南就会成为其先前“好运气”的受害者。特朗普将于2025年1月20日正式宣誓就职（资料图）近年来，越南对美国的贸易顺差大幅提升，去年超过1040亿美元，几乎是2017年特朗普上任时（约380亿美元）的三倍。目前越南是对美贸易顺差第四大的经济体，仅次于中国、墨西哥和欧盟。这在很大程度上得益于“中国+1”战略，即跨国公司在中国投资运营的同时，在中国之外寻找新的制造基地作为“备份”，以“降低对华依赖”乃至所谓“去风险”。不过，《金融时报》指出，“中国+1”战略的成功也让越南处于脆弱的境地。该国对美国的出口占其出口总额的近30%，越南经济已经严重依赖美国。“越南现在可能面临更严格的审查，特别是对那些为绕过对华关税而经由越南转运的货物。”协力管理咨询（Dezan Shira & Associates）东盟总监马可·福斯特（Marco Förster）表示。在2024年美国总统竞选期间，特朗普威胁对来自所有国家的商品征收10%-20%的关税，更计划对来自中国的商品征收高达60%的关税。新加坡华侨银行（OCBC）的经济学家警告称，在这些措施下，越南的经济增长率可能会下降4个百分点。“如果（美国）对越南征收关税，后果可能是灾难性的。”福斯特说。《金融时报》指出，虽然特朗普在最近的总统竞选期间没有提到越南，但他2019年接受福克斯新闻网采访时曾称越南是“最恶劣的贸易实施者”。“越南对我们的利用甚至比中国更严重。”特朗普说。图为三星在越南的工厂（资料图）随着特朗普将重返白宫，在越南投资的企业慌了。越南韩国商会主席洪孙（音译，Hong Sun）表示：“部分在越韩国企业担心特朗普政府可能征收的关税。”韩国长期以来是越南外国直接投资的主要来源国，三星是越南最大的单一外国投资者。洪孙表示，如果华盛顿对越南产品征收关税，韩国企业可能会推迟或减少在越南的投资和生产。《金融时报》称，越南官员很清楚特朗普贸易对抗的潜在风险。上周在秘鲁举行的亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议上，越南国家主席梁强警告称，“孤立主义、保护主义和贸易战只会导致经济衰退、冲突和贫困”，“现在比以往任何时候都更有必要超越零和游戏的思维模式，防范民族主义扭曲决策。”报道指出，虽然整个东南亚地区都从中美贸易战中获益，但由于地理位置接近中国，以及对商业友好的政策和激励措施，没有哪个国家在吸引投资方面像越南那样成功。2023年，越南吸引外国直接投资达366亿美元。特朗普第一个任期结束后，美国和越南的关系进一步加强。2021年，拜登政府取消了特朗普给越南贴上的“汇率操纵国”标签。2023年，美越双边关系由全面伙伴关系提升至全面战略伙伴关系。《金融时报》称，这是河内方面最高级别的外交关系。美国总统拜登与越南总理苏林举行会谈（资料图）报道提及，作为限制中国进入先进芯片制造领域行动的一部分，华盛顿还在支持越南促进半导体生产。专家表示，为了安抚特朗普，越南未来可能会加强对中国投资的审查，或发起反倾销调查。越南也可能会从美国购买军事装备、民用飞机或液化天然气，以缩小对美国的贸易顺差。“更广泛的挑战在于，越南这样相对较小的经济体只有那么多能力增加从美国的进口。”政治风险咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）东南亚主管彼得·芒福德（Peter Mumford）表示。芒福德补充说，在外国直接投资方面，河内可以适度增加对美国的投资，但这无助于安抚华盛顿对贸易的担忧。