北京时间27日凌晨，美股周二尾盘小幅上扬。美联储货币政策会议纪要显示，官员们认为未来会降息，但只会逐步降息。市场正在评估美国当选总统特朗普发出的征税威胁。美国11月消费者信心升至逾一年高点。

　　道指涨1.11点，报44737.68点；纳指涨56.50点，涨幅为0.30%，报19111.33点；标普500指数涨19.78点，涨幅为0.33%，报6007.15点。

　　周四美国金融市场因感恩节假期休市，周五将提前收盘，预计成交量将保持清淡。

　　美联储周二公布了三次货币政策会议纪要。决策者在上次会上降息25个基点，符合普遍预期，也反映了经济活动和就业下行风险降低。

　　周二公布的11月会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，尽管是以渐进的方式降息。

　　会议纪要包含了多项声明，表明官员们对通胀速度感到满意，尽管以大多数指标衡量，通胀仍高于美联储2%的目标。

　　考虑到这一点，并确信就业形势仍然相当稳定，联邦公开市场委员会（FOMC）成员表示，可能会进一步降息，尽管他们没有具体说明何时以及降息幅度。

　　会议纪要称：“在讨论货币政策前景时，与会者预计，如果数据与预期一致，通胀继续持续降至2%，经济保持在接近最大就业水平，那么随着时间的推移，逐步转向更中性的政策立场可能是合适的。”

　　FOMC在会议上一致投票决定将基准借款利率下调0.25个百分点，至4.5%-4.75%的目标区间。市场预计美联储可能在12月再次降息，但由于担心当选总统特朗普的关税计划可能推升通胀，市场的信心有所减弱。

　　这次会议结束的两天前，美国总统大选引发了争议，共和党人最终胜出，并将于明年1月开始他的第二个任期。

　　会议纪要中没有提及选举，只是有工作人员指出，美股波动率在11月5日选举结果之前上升，之后下降。会议也没有讨论财政政策的影响，尽管人们预计特朗普的计划（还包括降低税收和积极放松管制）可能会对经济产生重大影响。

　　然而，委员们确实注意到，形势的发展总体上存在不确定性。此外，他们还表示，在美联储达到既不促进也不抑制经济增长的“中性”利率之前，降息需要停止的地方存在不确定性。

　　会议纪要称：“许多与会者认为，中性利率水平的不确定性使对货币政策限制程度的评估复杂化，在他们看来，逐步减少政策限制是合适的。”

　　通胀方面相互矛盾的信号和特朗普政策的不确定性，导致交易员降低了对未来降息的预期。市场暗示的12月份降息的可能性已降至60%以下，预计到2025年年底仅会降息0.75个百分点。

　　会议纪要公布前，芝加哥联储行长古尔斯比周一表示，“除非有一些令人信服的经济过热证据，否则我认为联邦基金利率会继续下降”。他说，预计美联储将继续降息，朝着既不限制也不促进经济活动的立场迈进。

　　与此同时，明尼阿波利斯联储行长卡什卡利也表示，考虑下个月降息是合理的。古尔斯比补充道，“这将以多快的速度发生将取决于前景和环境，但对我来说，整个过程非常清楚，我们正走在一条道路上，这条道路将导致更低的利率，更接近称之为中性的水平。

　　旧金山联储行长戴利周一表示，她不希望劳动力市场恶化，但是也指出央行仍然需要把通胀从当前水平降下来。

　　戴利表示：“我不希望看到劳动力市场疲软。”她补充说这种疲软对于实现央行的物价稳定目标来说“感觉是不必要的”

　　她表示“劳动力市场已经变得更加平衡，我们需要这种平衡才能真正实现我们一直在努力实现的价格稳定。“通胀率仍然高于我们2%的目标，所以我们需要继续努力把它降下来。”

　　据央视网报道，周一晚间，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征税25%。此外，特朗普还宣布将对进口自中国的所有商品征税10%。

　　今年11月，全美零售联合会（NFR）的一项研究指出，如果特朗普提出的新税计划实施，美国消费者的年度消费能力可能会损失多达780亿美元。研究表明，这些关税将影响到如服装、玩具、家具、电器、鞋类和旅行用品等消费品类别。

　　媒体的一份分析指出，近年来美国消费者变得更加节俭，减少了非必要的开支，这对零售商和消费品公司造成了销售压力。业内任务指出，美国零售商依赖进口商品和制造组件，以便提供多样化且价格合理的商品，如果实施这些进口税，将使低收入家庭的经济负担更加沉重，因为关税最终会转嫁给消费者，导致物价上涨。

　　但可以肯定的是，这一消息似乎没有在华尔街激起波澜。

　　Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli表示：“既因为投资者并不完全相信征税最终会实施，而且市场头条消息已被有利的年终季节性因素和可观的企业收益所抵消。”

　　投资者相信美股在短暂的歇息后，将继续 延续大选后的上涨趋势。周一道指上涨约440点，涨幅约1%，创收盘历史新纪录。标普500指数上涨0.3%，创盘中历史新高，纳指小幅收高0.3%。

　　随着投资者从科技股转向小盘股，周一罗素2000种小型股指数创盘中新高。

　　市场还在关注特朗普的新任财政部长人选、对冲基金高管斯科特-贝森特（Scott Bessent），他将出任财政部长的消息推动周一美股走高。

　　分析师大多看好贝森特领导财政部将有利于市场。鉴于他的对冲基金投资者背景，许多投资者将这位对冲基金经理视为金融市场和经济的拥护者，并且有可能在一定程度上缓解特朗普贸易政策的激进程度。

　　NewEdge首席投资官Cameron Dawson谈到美国财政部长人选的潜在新政策时表示：“这些政策可能需要更多时间才能真正生效。随着今年快要结束，他在短期内能产生多大的影响，这绝对是一个问号。”

　　虽然贝森特有时暗示，特朗普是在发出一种最大限度的谈判策略信号，但他在11月15日撰写的一篇专栏文章中表示，他强烈支持特朗普的进口税政策。

　　东京瑞穗证券首席策略师Shoki Omori说：“交易员高估了贝森特任命的影响。即使贝森特试图解决赤字问题，特朗普最终也拥有影响美国财政状况的最终权力。对于全球资产来说，这将是动荡的四年。”

　　花旗指数机构高级市场分析师Matt Simpson表示：“几乎可以说，特朗普想提醒市场谁在掌控局面，尤其是在提名贝森特为财政部长后，市场原本期待贝森特会缓和特朗普的强势。”

　　新加坡瑞联银行亚洲股票研究主管Kieran Calder说：“即将上任的总统开始得很早，但这可能只会让那些忘记2016-2020年的人感到惊讶。这是特朗普总统的谈判风格：先以强硬姿态来个‘下马威’，再进入谈判协商阶段。”

　　周二经济数据面，美国11月消费者信心升至逾一年高点，得益于特朗普胜选后对经济和劳动力市场的乐观态度。

　　世界大型企业联合会周二公布的数据显示，11月消费者信心指数上升2.1点至111.7。符合接受彭博调查的经济学家的预估中值。现状指标升至8个月高点。衡量未来六个月的预期指标升至近3年高点。

　　“11月的增长主要由消费者对当前形势更积极的评估推动，特别是关于劳动力市场，”世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson在声明中表示。“与10月相比，消费者对未来工作机会的乐观程度也大幅提高，达到近三年来的最高水平。”

　　物价压力的缓解和仍然有利的就业市场状况有助于支撑消费者信心。与此同时，大件商品的购买人气却下降，受制于过去几年利率高企且生活成本上升，许多居民仍然财政紧张。

　　购房计划在抵押贷款利率反弹的背景下也下降。周二公布的另一份报告显示，美国10月新建住宅销量下滑至接近两年来的最低水平。

　　焦点个股

　　英伟达公司周一宣布推出音乐生成AI模型Fugatto，声称是“全球最灵活的声音机器”，可以精细化控制声音生成。英伟达表示该工具就像是声音领域的“瑞士军刀”，不仅能创作音乐、修改声音，还能灵活地混合各种音乐、人声和音效，甚至创造出前所未有的声音。

　　瑞银分析师Joseph Spak、Alejandro Nuno、Zachary Walljaspe在11月25日发布的研报中警告称，在特斯拉近期的股价上涨中，情绪驱动要大于基本面驱动，投资者需要谨慎看待。

　　巴克莱分析师Raimo Lenschow在报告中表示：“由于必应只占微软总营收的一小部分（在2024财年占总营收的5%），根据我们与投资者的讨论，任何事态发展的影响似乎都在很大程度上被忽视了，尤其是在许多软件投资者不了解正在进行的调查的情况下。然而，在美国司法部期待已久的拟议最终判决之后，我们认为微软投资者应该更加关注此案的最终裁决。”

　　此外，谷歌与Meta Platforms周二敦促澳大利亚政府推迟一项禁令性质的法案，该法案将禁止澳大利亚16岁以下儿童使用大多数形式的社交媒体，并且这两大科技巨头表示需要更多时间来评估其潜在影响。

　　汽车制造商股票多数走低。特朗普宣布对美国主要贸易伙伴实施高额进口税。

　　Rivian获美国能源部批准66亿美元有条件贷款。

　　Rumble拟购买至多2000万美元比特币。

　　越南电动汽车制造商Vinfast三季度销量21912辆，仍然预计全年汽车销量8万辆。

责任编辑：张俊 SF065

白淑芬（记者 魏信宏）11月27日,#endText .video-list .play{width: 20px; height: 20px; background:url(http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png);position: absolute;right: 12px; top: 62px;opacity: 0.7; color:#fff;filter:alpha(opacity=70); _background: none; _filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png"); }

白淑芬（记者 林郁文）11月27日,�

农夫山泉董事长钟睒睒，资料图出品｜达摩财经11月20日，农夫山泉董事长钟睒睒在江西信丰以“只有一根藤上连着的瓜，才能有与农民同频共振的情”为题做演讲。对于今年被网暴一事，钟睒睒在演讲中再次提及，谈到于网暴时期过世的母亲，钟睒睒更是数度落泪。演讲现场，钟睒睒对此事一直忿忿不平，现场直接“喊话”张一鸣。“今日头条你是实际控制人，同样你是盈利性企业。你是一个有足够量掌控舆论的平台企业，因为这样的背景，所以请你承担企业文明的规则”。钟睒睒要求张一鸣停止在互联网上实施“野蛮人”的丛林法则。钟睒睒情绪激动的表示“以强欺弱，霸凌弱小。不是你个人的行为，是对人类技术文明的亵渎”，“我请求今日头条和抖音，不要以所谓的避风港原则，对这些行为进行搪塞。请立即删除对我的伤害与污蔑，删除言论，图片，停止对一个中国公民的侵害。停止！停止！”钟睒睒强调，互联网的强者在约束他人的同时，也必须约束自己。他警告说，如果破坏了这种准则，随意使用平台权利，传播谣言，将会给社会带来更大的伤害。 “谣言的传播者与制造者同罪”是一项法律意义上的文明。钟 睒睒称： “任何一项在盈利平台上发布的谣言，平台都应该承担法律责任，这就像我一个制造企业，生产假货和销售假货一样同罪”。此外，钟睒睒还回应了关于儿子为美国国籍的传言。他说：“我的儿子现在36岁了，他应该有自己的选择权，我作为父亲，我没有给他什么，他仍然是一个职工，手上一分股权也没有。我在上次中央电视台说过，农夫山泉永远是中国企业。在中国，这个企业的所有权只能是中国人，我不知道我说得够不够清楚。”其实钟睒睒在前一日的交流会上就曾提及，有人利用了算法，屏蔽了很多角度来的消息。“很多恶是人为造成的，这些人造成了恶，尤其是利用科学、科技手段、技术能力，那造成的恶比普通人造成的恶要大，这是大恶”。“社会的恶是有知识的人产生的，不是底层老百姓，底层老百姓仍然是受害者。那些天天在骂钟睒睒的人，他不是一个利益所得者，他是一个受害者，他跟钟睒睒是一样的。他因为不了解情况，他有仇恨，他以为资本家赚了他的钱。”钟睒睒认为，当下最重要的是营商环境，要企业家予以一定的尊重。炮轰拼多多本次钟睒睒江西之行，还参观考察了当地脐橙产业园，在谈及农业发展、绿瓶水低价策略、直播带货等问题上，钟睒睒也发表了一系列观点。回顾赣南脐橙与农夫山泉近20年的合作历程，钟睒睒提及，其出身于一个农民家庭，没有情怀就坚持不了农业，多年以来农夫山泉在农业工程上几乎没有考虑过成本。2013年前，赣南脐橙最高售价仅为1.2元/斤，而在2014年、2015年农夫山泉入场收购时可以开出2.5-2.6元/斤的价格。“这不仅帮助提高了当地农民的收入，也让脐橙的品牌价值显著提升。”截至2023年末，农夫山泉与赣州合作果园超20万亩，与约4000个果园建立了合作，改善约4万名农民家庭的收入，上下游惠及约10万人口。面对国内小规模、精细水果种植的成本和经济价值问题，钟晱晱认为，可以通过经济学中的价格牵引理论来解决，“我先把价格拉上来，产业牵引靠价格，看任何一个价格往上走的产业，价格在高位的时候一定是有很多人去做的。”钟睒睒判断，未来几年，橙子的价格会持续向上。农夫山泉希望跟农民同频共振，让农民在家门口安心致富，实现真正的共同富裕，农夫山泉也会转化为真正的中国农业龙头企业。今年3月，钟睒睒一度被骂上热搜。此事过后不久，农夫山泉就推出了全新绿瓶纯净水，目标直指娃哈哈等纯净水企业，上市以后价格也屡屡刷破新低，在纯净水领域掀起价格战。在钟睒睒的谈话中，其多次提到了“提价”。但对于绿瓶纯净水的低价策略，钟睒睒也表示，之所以把红瓶水（天然水）和绿瓶水（纯净水）拉开差距，也是为了让消费者明确，红瓶水（天然水）就是值这个价格，绿瓶水（纯净水）就是不值钱。钟睒睒表示，农夫山泉目前仍在提升价格体系，“互联网平台让价格体系下来，尤其是拼多多这样的价格体系，对中国品牌、对中国的产业是一种巨大伤害。”当谈及当下热议的直播带货现象时，钟睒睒表示，“（直播带货）那些企业都是平面型的，我们这种企业是垂直型的，我有根，那些人没有根”。同时，钟睒睒对会否下场做直播带货的态度也十分坚决。“我永远不会去做直播带货，我也看不起那些直播带货的企业家，你应该可以做更有价值的东西。”•END•