在A股保持万亿规模交易量的暖意之下，权益投资生态圈也正在经历变化。公募基金三季报数据显示，偏股型公募基金中，被动指数基金在A股市场的持股市值占比达到了51.11%，历史首次占据主导地位。

　　此外，主动偏股型基金已经连续六个季度出现资金净流出，而被动偏股基金连续六个季度迎来增量资金入场。

　　对此，长城中证红利低波100指数拟任基金经理雷俊认为，指数化投资的流行主要来自两方面驱动：一是供给端，指数体系不断完善。指数编制方法一直在迭代进化，变得越来越smart，指数的投资属性也愈发突出，吸引越来越多的投资者参与指数投资。此外，持续丰富的指数体系也覆盖了更多的细分方向，已从最初的单一品类发展到涵盖股票、货币、债券、商品、QDII等多种资产，能满足更细分多元的投资需求。

　　二是需求端，市场认可度持续提高。对投资者而言，他们更希望清晰地了解自己所投资金的去向，投资其他基金产品往往需要通过定期报告披露才能看到持仓情况，信息相对滞后，指数基金的信息则更加透明、公开，更加符合大众投资者的需求。

　　在持续扩容的市场指数中，中证红利低波100指数（930955.CSI）虽然发布时间较晚，但近年相关产品规模持续增长，备受市场青睐。据Wind数据，截至9月末，A股和港股市场上以中证红利 低波动100指数跟踪标的的指数基金已有9只，合计产品规模达117.67亿元。（以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需

　　据雷俊介绍，中证红利低波100属于第三代指数，或更加“聪明”，融合了股息率和波动率两个重要的传统量化研究指标，在捕捉稳健收益来源的同时追求较好平滑波动，有望实现“1+1＞2”的效果。

　　对普通投资者来说，雷俊认为，中证红利低波100指数能较好解决风格选择的难题。雷俊表示，市场收益来源通常可拆分为企业盈利内生增长、短期估值变动、分红回报三部分。其中，企业盈利内生增长、分红回报的可预测性相对较强，而估值变动考验的是风格把握能力，预测难度较大。

　　“在估值抬升后，股价的波动率往往会放大，增大获取超额收益的难度。中证红利低波100指数或能够有效地减少波动的负向贡献，获取长期稳健的投资回报。”雷俊表示。

　　展望后市，雷俊认为，按照过往规律来看，上市公司三季报披露之后到次年3月份之间，处于信息披露的真空期，这为股票交易带来较大的想象空间，这一期间TMT板块可能更容易受到资金青睐。当然，短期的市场走势比较难判断，因为资金对信息的过度敏感会引发市场的充分定价，进而导致市场波动也比较大。

　　但从更长周期来看，红利资产或越来越受到市场的关注。作为长周期的配置品种，优质红利资产的收益主要来自于企业基本面和分红，而非短期估值变动，其长期投资体验感或更优。

　　“短期的博弈只会增强投资的参与感，但很难长期创造价值。”雷俊强调，在市场不太理性、交易拥挤的时候更要保持理性，注意规避风险，去追求长期相对稳健的回报。

　　（风险提示：红利资产也会受到市场风格、权重行业周期和入场点位等多重因素的影响，并不能时刻表现如意，存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，投资需谨慎。）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：石秀珍 SF183

倪佳玲（记者 郭欣瑜）11月22日,经党中央、国务院批准，根据2024年11月修订的《全国年节及纪念日放假办法》，自2025年1月1日起，全体公民放假的假日增加2天，其中春节、劳动节各增加1天。据此对放假调休原则作进一步优化完善，除个别特殊情形外，春节自农历除夕起放假调休8天，国庆节自10月1日起放假调休7天，劳动节放假调休5天，元旦、清明节、端午节、中秋节分別放假调休或连休3天（如逢周三则只在当日放假），国庆节放假如逢中秋节则合并放假8天。按照上述原则，现将2025年元旦、春节、清明节、劳动节、端午节、中秋节和国庆节放假调休日期的具体安排通知如下。一、元旦：1月1日（周三）放假1天，不调休。二、春节：1月28日（农历除夕、周二）至2月4日（农历正月初七、周二）放假调休，共8天。1月26日（周日）、2月8日（周六）上班。三、清明节：4月4日（周五）至6日（周日）放假，共3天。四、劳动节：5月1日（周四）至5日（周一）放假调休，共5天。4月27日（周日）上班。五、端午节：5月31日（周六）至6月2日（周一）放假，共3天。六、国庆节、中秋节：10月1日（周三）至8日（周三）放假调休，共8天。9月28日（周日）、10月11日（周六）上班。

倪佳玲（记者 年广嗣）11月22日,去年12月任上被查的上海市宝山区区长高奕奕，今日被开除党籍和公职。11月12日下午，上海市纪委监委通报了对高奕奕党纪政务处分结果。今年52岁的高奕奕，长期在上海任职，曾任上海市交通委秘书长，松江区副区长，松江区委常委，副区长等职。2020年8月任宝山区委副书记， 2021年1月任宝山区区长，任职近3年，在任上落马。据上海市纪委监委的处分通报，高奕奕除了落马贪官常见的涉嫌受贿、违规收受礼品，接受可能影响公正执行公务的宴请和旅游活动安排等行为，还存在采取不正当手段恶意干扰纪检监察机关办案工作，诬告陷害纪检监察干部；虚构任职履历并伪造个人档案资料；廉洁底线失守，对配偶违规经商办企业行为未予纠正，对配偶失管失教等严重违纪违法问题。图为高奕奕资料图，他曾在美国获MBA学位，并完成经济学博士基础课程曾去警示教育基地学习，3个月后在任上落马据公开履历，高奕奕，1972年12月生，山东青岛人，在职研究生学历，工商管理硕士，1996年8月参加工作，1995年1月加入中国共产党。关于他的早期高校学习和任职履历，曾有多家媒体披露：高奕奕毕业于北京交通大学，毕业后入职原邮电部，担任过领导秘书，2000年10月被选派到美国伊利诺伊大学学习，后在美国新罕布什尔大学经济管理学院学习，获MBA学位，并完成经济学博士基础课程。2006年1月出任河南省原开封县副县长。高奕奕早年接受媒体采访时表示，2006年1月中下旬，在美国的他接到了任命他为开封县副县长的文件。按照美国的节奏，他立即回国赴任，在北京待了一个晚上，第二天回老家，第三天晚上9点多钟便来到开封就职。高奕奕访谈中特别谈到了妻子：我爱人从美国留学回来后，在北京一个非营利性国际环保组织工作，现在我正动员她来开封。回国两年多后，高奕奕调任河南省机械设备成套局，这是他公开履历上显示的第一份任职。据河南省人民政府2008年11月20日的一份任职文件，任命高奕奕为河南省机械设备成套局(省招标局)副局长(试用期一年)。此后，高奕奕调任上海，历任上海市交通港口局副巡视员，市交通委员会副巡视员，市交通委秘书长，松江区副区长，松江区委常委，区政府副区长、党组成员等职务。2020年8月，高奕奕出任上海市宝山区委副书记，次月出任副区长、代理区长。2021年1月，高奕奕正式出任上海市宝山区委副书记、区长。图为高奕奕资料图，他曾自称“没把挣钱当作人生目标”2023年9月6日上午，高奕奕等宝山区领导到上海市委党校，在市全面从严治党警示教育基地开展学习教育。基地充分发挥典型案例的警示震慑作用，从近年来本市严重违纪违法案件及巡视监督中发现的突出问题中选取了部分典型案例，以案说纪、以案警示。接受警示教育3个月后，2023年12月14日， 高奕奕在任上落马。上海市纪委监委发布消息：上海市宝山区委副书记、区长高奕奕涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。十多年前回国任职开封副县长时，高奕奕对媒体吐露心声，说“我没有想过五年以后十年以后当多大的官，也没把挣钱当作人生目标，不然不会来。”回首仕途，他没能守住初心，陷入了贪腐的泥沼。上海市委对宝山区开展巡视之后，区长落马值得注意的是，高奕奕被查，正是上海市委对宝山区开展巡视之后。据上海市纪委监委网站报道，根据市委统一部署，市委第七巡视组于2023年3月28日至2023年6月16日对宝山区开展巡视，并于2023年8月29日反馈了巡视意见。巡视组发现，宝山区贯彻落实党中央及市委重大决策部署还不到位，高质量推进“北转型”有差距，践行人民城市理念、推进治理能力现代化仍有不足。巡视组还提到，宝山区落实全面从严治党责任还不够严实，部分重点领域和重点人群问题多发，全面从严治党责任还未层层压实。巡视组还收到反映一些领导干部的问题线索，已按规定转市纪委监委、市委组织部等有关方面处理。诬告陷害纪检监察干部，在政治上造成严重不良影响时隔11个月，上海市纪委监委公布了对高奕奕的审查调查结果。通报称：日前，经中共上海市委批准，上海市纪委监委对宝山区委原副书记、宝山区原区长高奕奕严重违纪违法问题进行了立案审查调查。图为高奕奕资料图，其被批政治品行恶劣，诬告陷害纪检监察干部经查，高奕奕身为党员领导干部，丧失理想信念，背离初心使命，政治品行恶劣，采取不正当手段恶意干扰纪检监察机关办案工作，诬告陷害纪检监察干部，在政治上造成严重不良影响；违反中央八项规定精神，违规收受礼品，接受可能影响公正执行公务的宴请和旅游活动安排；无视组织纪律，官迷心窍，虚构任职履历并伪造个人档案资料，不按规定报告个人有关事项；廉洁底线失守，对配偶违规经商办企业行为未予纠正；违反生活纪律，不重视家风建设，对配偶失管失教、放任纵容，道德败坏；利用职务上的便利为他人谋取利益，非法收受他人财物。高奕奕严重违反党的纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经上海市委常委会会议研究，并经中央纪委报中共中央批准，决定给予高奕奕开除党籍处分；由上海市监委给予其开除公职处分；终止其上海市第十二次党代表大会代表资格和宝山区第八次党代表大会代表资格；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。值得注意的是，给予高奕奕开除党籍处分，是经过中共中央批准。根据《中国共产党章程》第四十二条规定：对地方各级委员会委员和候补委员，给以开除党籍处分，必须经过上级纪律检查委员会常务委员会审议，由这一级纪律检查委员会报同级党的委员会批准。高奕奕原为第十二届上海市委委员。因此，开除他的党籍，须经中央纪委报中共中央批准。采写：南都记者梁建忠

美国投票站刚刚过去不久的美国大选也创造了一个新的奇观：从2016年特朗普第一次上台算起，美国已经连续三届大选出现执政党失利的局面，上一次这种情况的出现还要追溯到19世纪的美国早期历史。报告盘点指出，执政党失利的局面绝不仅限于上述四个国家：德国现任联合政府也因内部矛盾而分崩离析，按照规定最迟在明年3月前必须重新进行大选；在印度，莫迪虽然依旧取得连任，但他带领的印度人民党失去了绝对多数的地位，对反对派来说他不再是不可撼动的存在；在韩国，尹锡悦所在的国民力量党在国会选举中惨败；墨西哥似乎是唯一的例外，辛鲍姆带领执政党取得胜利，但在此之前拉美地区已经连续20场选举出现执政党失利的局面；在欧盟，极右翼政党在欧洲议会选举中大获全胜，甚至在荷兰等国成为第一大党派……法国投票站吉姆·里德表示：“这表明了在战争冲突不断和经济增长放缓的世界里，政客们很难满足选民们的期待。”他还指出，如今的选民群体已经发生了结构性改变：像以前那样忠实投给某个政党的传统选民越来越少，“摇摆”选民则越来越多。里德认为目前的选举趋势还会持续下去，因为每一届选举中反对派都有机会争取大量对现状不满的“摇摆”选民。日本首相石破茂为议员助选里德指出，纵观今年多个国家的选举情况，经济和移民是选民最为重视的两个话题。“一方面过去几十年的经济增长难以为继，选民们感觉生活水平没有提高。比如在美国，虽然GDP数字还在增长，但高居不下的通胀侵蚀了选民的购买力和幸福感。另一方面关于非法移民跨越边境的现象不断出现，尽管在某些国家官员们或许莫名其妙背上了管理不善的责任，但执政党承担了选民愤怒的代价。”延伸阅读特朗普上台会做这七件事，没有肯尼迪遇刺档案和萝莉岛名单在承诺将对移民问题、经济问题与乌克兰战争问题采取行动后，特朗普即将重返白宫。随着共和党重新获得参议院多数议席，特朗普的政治议程可能在国会获得大量支持。在胜选演讲中，特朗普承诺：“我将基于一句朴素的座右铭来执政，作出承诺，信守承诺。我们将会兑现承诺。”但在某些问题上，他还没有对外给出详细的说明，自己将要如何实现目标。2023年接受福克斯新闻采访时，特朗普被问到是否会滥用权力或对政治对手采取报复行动，他表示不会，“除了就职第一天”。“不不不，除了就职第一天以外。我们要关闭边境，然后会钻油、钻油、钻油。在那之后，我不是一个独裁者。”1. 驱逐无证移民竞选期间，特朗普承诺将会开展美国历史上最大规模的无证移民遣返行动。他还承诺，将完成自己第一任期内开始修建的美墨边境墙。在拜登–哈里斯政府执政的去年年底，美国南部边境的越境人数创下纪录，之后在2024年有所下降。2021年，特朗普在得克萨斯州法尔市的一段边境墙前发表演讲 《得克萨斯论坛报》专家向BBC表示，若按照特朗普承诺的规模进行遣返行动，将会面临巨大的法律和后勤挑战，并可能会拖慢美国经济增长。2. 经济、税收与关税措施据出口民调数据显示，经济是选民关注的关键议题。特朗普承诺将会“结束通胀”。在拜登总统任期内，通胀率曾攀升至高位，随后有所回落。不过，总统直接影响物价的权力有限。特朗普还承诺会进行大规模减税，延续2017年的税改措施，并提议对小费免税、取消对社会保障收益的税收、削减公司税。特朗普计划对大多数外国进口的商品征收最少10%的新关税，以便缩减贸易逆差。他还说，来自中国的进口商品可能会额外征收60%关税。然而，一些经济学家警告，这些措施可能会推高物价。3. 削减气候法规在第一个总统任期内，特朗普撤销了数百项环境保护措施，使美国成为第一个退出《巴黎气候协定》的国家。这次，他再次承诺会削减法规，特别是以此来支持美国汽车制造产业。他曾不断抨击电动车，承诺会推翻拜登政府鼓励转向更清洁能源的目标。特朗普承诺将会增加美国化石能源的生产，誓言上任第一天就要“不断钻井”，而非偏重于风力等可再生能源。他希望开放北极荒野等地区进行石油钻探，认为此举能降低能源成本，尽管分析师对此持怀疑态度。4. 结束乌克兰战争特朗普批评美国在支援乌克兰与俄罗斯的战争中花费数百亿美元，并承诺会在“24小时内”谈判达成协议，结束这场冲突。不过，他并未表明自己认为哪一方应该做出让步。民主党人则表示，这一举动将强化俄罗斯总统普京的立场。特朗普10月31日曾接受主持人塔克·卡尔森采访，誓言要“拆散”中俄 视频截图特朗普希望美国逐步摆脱国外的冲突。对于加沙战争，特朗普表态自己是以色列的坚定支持者，但也敦促这个美国盟友结束其军事行动。他还承诺会结束黎巴嫩的相关暴力冲突，但并未详细解释具体措施。5. 不设堕胎禁令尽管有一部分支持者反对，特朗普还是在与卡玛拉·哈里斯的总统辩论中表示，他不会签署全国性的堕胎禁令。2022年，美国最高法院推翻了堕胎为宪法所保护的权利，当时最高法院中保守派法官占多数，这也是特朗普第一任期实现的结果。生育权成了卡玛拉·哈里斯竞选的关键议题，在选举当日，美国多个州通过了保护或扩大堕胎权的措施。特朗普本人经常表示，各州应该有权自行决定堕胎法律，但他一直未能厘清自己的立场并给出一致的信息。6. 赦免部分“1月6日骚乱”参与者特朗普表示将“释放”一些因2021年1月6日在华盛顿特区参与骚乱而被定罪的人。当时他的支持者冲击美国国会大厦，试图阻止拜登在2020年选举中的胜利。这次暴力事件被指责造成了数人死亡，特朗普也被指控涉嫌煽动此次骚乱。他一直试图淡化这次骚乱的重要性，并将数百名被定罪的支持者塑造为“政治犯”。特朗普一直以来都坚持，其中许多人是“被错误地监禁”，但也承认“有几个人可能确实失控了”。美联社统计，本届美国大选两党在争夺国会席位方面的最新情况 美联社截图7. 解雇美国司法部特别检察官史密斯特朗普承诺一上任就会“在两秒内”解雇资深检察官杰克·史密斯（Jack Smith），他目前正主导对特朗普的两项刑事调查。特别检察官史密斯指控特朗普试图推翻2020年大选结果，并涉嫌不当处理机密文件。特朗普则否认有任何不当行为，并设法阻止这些案件在选举前开庭。他表示史密斯对自己进行了“政治迫害”。特朗普将会成为首位被刑事定罪但重返白宫的总统，此前他在纽约因伪造商业纪录而被判有罪。