并购重组，北京、深圳出手了！

　　据“首都金融”微信公众号消息，北京证监局11月27日与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。本次座谈会圆满实现了三个目标。一是搭建对接平台。二是互学互鉴经验。三是引导规范交易。

　　此外，11月27日，深圳“并购14条”终于与公众见面。即日起，深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025—2027）（公开征求意见稿）》（简称“《行动方案》”）公开征求意见，有关单位和各界人士可在2024年12月8日前提出意见。

　　事实上，近期多个地方政府不约而同强调，要落实国家一揽子增量政策，推动当地资本市场高质量发展，其中重点提出要鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级，引导金融机构围绕并购重组创新产品以提供并购贷等综合支持。

　　北京最新出手

　　据“首都金融”微信公众号消息，为深入贯彻落实新“国九条”要求，稳步推进“并购六条”在首都资本市场落实落地，11月27日，北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会，搭建上市公司与未上市企业、并购基金等相关主体的对接平台，激活首都资本市场并购重组活力，推进首都经济发展向新质生产力方向转型升级。辖区77家上市公司、15家未上市企业、16家证券公司及并购基金、北京上市公司协会参加会议。

　　北京证监局贾文勤局长介绍了并购重组相关政策情况，指出北京辖区拥有众多的优质资产，市场空间广阔，鼓励市场主体规范运用并购重组等方式实现资源优化配置。她提出四项监管要求：一是做好谋划，围绕企业的战略定位和核心竞争力，谋定而后动；二是做好调查，确保并购标的的财务状况、经营成果和未来发展前景符合预期；三是促进协同，做好对并购标的的整合，实现协同发展、效能提升；四是务必合规，依法履行信息披露义务，警惕相关风险。

　　北京市委金融办韩旭副主任指出，并购重组是支持经济转型升级、实现经济高质量发展的重要市场工具，“并购六条”的发布将进一步激发并购重组市场活力，强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。建议金融机构要加大对并购重组业务的支持力度，创新金融服务产品与模式，积极为企业提供并购贷款、并购基金、过桥融资等多元化金融服务，拓宽企业融资渠道；中介机构要充分发挥专业优势，提升服务质量与水平；企业自身要加强并购重组能力建设，围绕主业和公司发展实际，因企制宜发展新质生产力，确保并购重组行为符合企业战略目标与利益诉求，实现企业可持续发展。

　　深圳多角度指导并购重组

　　11月27日，深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。《行动方案》共十四条，除“总体目标”和“其他事项”外，其余十二条从明确并购重组的“向新性”、提升产业并购的“开放性”、提高并购重组实施的“效率性”、加强中介机构和人才服务水平的“完备性”、提高大湾区并购重组“影响力”、提升并购重组活动的“规范性”等方面提出进一步促进深圳并购重组高质量发展的重要举措。具体包括：

　　一是总体目标；二是建立上市公司并购重组标的项目库；三是支持上市公司向新质生产力方向转型发展；四是持续推进上市公司高质量规范发展；五是联通香港资本市场打通境内外并购资源；六是支持上市公司开展并购业务“走出去”；七是丰富上市公司并购重组融资渠道；八是打造上市公司并购重组服务一流中心；九是培育壮大并购重组专业化服务机构；十是构建上市公司并购重组人才汇聚高地；十一是提升大湾区并购重组辐射影响力；十二是加强对并购重组活动的风险防控；十三是强化并购重组联席会议机制和保障措施；十四是其他事项。

　　根据《行动方案》，到2027年底，力争将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区，形成一批优秀并购重组案例，发挥示范引领作用，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。

　　力推高质量发展

　　此次《行动方案》中提到，将围绕深圳市“20+8”战略新兴产业和未来产业布局，深化并购重组标的项目的储备、整合和对接等服务，建立健全深圳上市公司并购重组标的项目库，形成基本覆盖深圳重点产业领域的并购标的项目储备资源，助力挖掘潜在的并购重组线索。

　　加快推出一批符合国家产业政策、具备并购重组潜力、具有发展前景的优质项目，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制。同时，围绕产业链强链补链、促进上市公司资源整合协同，定期组织交流对接活动，为意向交易方搭建对接交流平台。

　　《行动方案》还支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、支持上市公司在不影响持续经营能力并设置中小投资者利益保护相关安排的基础上，收购有助于补链强链和提升关键技术水平的优质未盈利资产，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

　　包括鼓励聚焦新质生产力的“硬科技”“三创四新”属性尤其是集成电路、人工智能、生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业领域，拥有自主知识产权、突破关键核心技术，能够解决“卡脖子”问题的科技型上市公司，通过并购重组持续做大做强。积极争取国家支持深圳在金融科技、绿色低碳等新兴领域先行先试开展上市公司并购重组。

　　此外，《行动方案》也提出，搭建“星耀鹏城”资本市场公共服务平台，为各部门和各区提供“一体化”信息共享系统，为上市公司提供“一站式”数字化服务平台。鼓励上市公司依法合规开展市值管理，强化现金分红管理，提高信息披露质量，完善公司治理，规范内部控制，严防财务造假、资金占用等违法违规行为。尤其重点支持国资国企上市公司等有能力的企业，积极参与并购重组，围绕主业进行产业链整合，合理提升产业集中度，增强产业链供应链韧性和安全水平，打造具有国际竞争力的产业集群。

　　依托大湾区优势实现境内外联动

　　深圳作为粤港澳大湾区的重要引擎，在境内外资本双向开放方面具有先天优势。此次《行动方案》中也强调，将依托香港资本市场优势，有序推进并购重组项目、金融产品等互联互通。

　　例如，支持深圳符合条件的行业龙头企业并购境外资产标的，通过赴港上市或再融资等方式，提升并购重组效率，拓宽资源整合范围；鼓励深港合作设立并购重组相关的投资基金；支持深交所与港交所在探索深化股债融资、并购重组制度机制互联互通等方面加强合作，争取推动创新性并购重组案例落地等。

　　在支持上市公司开展并购业务“走出去”方面，《行动方案》鼓励上市公司并购境外优质资产，并在跨境换股方面予以便利支持。包括支持银行持续优化汇率避险服务，引导上市企业提升主动管理汇率风险能力；支持银行优化跨境人民币和外汇业务流程，对符合条件的上市公司实施差异化服务；推动保险公司加强对上市公司海外项目的保险支持，探索实施差异化费率等。

　　为提升大湾区并购重组辐射影响力，《行动方案》还明确，要强化城市联动，加强区域间产业对接合作并加快形成产业规模效应。支持有条件的协会、机构设立并购重组相关专业委员会，积极承办各类全国并购重组行业交流论坛活动，充分发挥大型展会窗口作用，吸引资产管理机构、专业服务机构和行业专家参与上市公司并购重组的研究与实践，促进上市公司并购重组项目、企业、技术、人才、资金集聚。

　　不断创新工具丰富融资渠道

　　对于上市公司并购重组涉及的核心问题——资金，《行动方案》也计划通过多种举措丰富融资渠道。

　　例如在工具供给方面，鼓励金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具；支持银行、社保基金、企业年金、保险资金、私募基金等机构投资者参与上市公司并购重组；鼓励合格境外投资者通过 QFII、RQFII、QFLP 等参与上市公司并购重组；持续创新“并购+”组合融资工具，拓宽直接融资渠道，通过设立并购基金、发行债券等方式提供低成本、全周期投融资服务。

　　同时，通过投补联动等方式，支持深圳符合“硬科技”领域的科创企业发展。支持有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链关键环节开展并购重组，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面。并针对强化深圳“20+8”产业基金对并购重组项目的投入力度，对纳入深圳并购重组标的项目库的重点项目，纳入“20+8”产业基金支持范围。

　　引进人才培育机构优化服务

　　人才是金融行业的核心竞争力，《行动方案》同样对构建上市公司并购重组人才汇聚高地进行了规划。包括建立上市公司并购重组人才滚动培养计划，纳入“深圳市百千万金融人才培养工程”。引进一批具有“产业+金融”复合背景的高层次并购重组人才，支持申报领军人才提升计划、骨干人才培养计划等，并做好住房、教育、医疗等服务。

　　对通过并购重组为深圳产业发展做出突出贡献的企业高管团队成员，符合条件的可给予落户支持。鼓励在深高等院校、科研机构与企业、金融机构开展多层次合作，开设上市公司并购重组专业课程，培养一批高素质专业人才队伍。

　　与此同时，引导证券机构、公募基金、风投创投等机构，加大并购重组业务布局和投入力度。支持金融机构加大对并购重组专业团队的培养，加快形成一批行业领先、辐射全国的头部专业服务机构。支持聚焦于以并购重组为主的投行业务和投资管理业务的全球机构在深设立总部或者分支机构。支持上市证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加强中介服务机构在法律、财务、咨询、评估、托管、担保等方面的专业支撑作用。

　　而在服务中心层面，支持深交所构建更加适应上市公司并购重组的发展体系，加强市场培育并为相关项目提供全周期、一站式服务。支持深交所加大并购重组制度供给与研究成果转化，鼓励开展“一带一路”和粤港澳大湾区上市公司并购重组的专项研究。支持深交所围绕并购重组打造全链条培训服务体系，发布并购重组典型案例，助力企业理解政策导向和监管理念。支持区域性股权市场深化科创企业规范培育体系建设，高质量建设“专精特新”专板，支持科技型中小企业通过多种方式实现内外部资源整合。

　　多部门协同成立联席会议机制

　　据了解，未来还将成立由深圳市委金融办和深圳证监局牵头，市发改、国资、工信、税务、金融监管、外汇管理等相关部门单位组成的联席会议机制，协调推进上市公司并购重组相关工作。

　　鼓励各部门出台支持上市公司并购重组发展的专项政策，建立项目申报发行绿色通道。简化上市公司再融资、参与上市公司并购重组等业务所需开具无违法违规证明的申请流程，深入推进信用报告全面代替无违法违规证明改革。

　　深圳市金融管理部门会同相关部门健全专项协调机制，定期对本市资本市场政策导向、市场动态等进行跟踪分析。市区各部门针对企业并购重组提供相关政策扶持、营造良好政企环境，支持专业管理能力强、政策支持力度大、要素集聚程度高的区或园区打造产业并购集聚区，搭建并购服务平台，引导社会资本积极参与并购重组，推动深圳市上市公司高质量发展。

　　监管层面同样不能放松，计划加强对并购重组活动的风险监测，在并购重组推进过程中加强对税务、财务、信息披露等方面的合规性审查，对并购标的、并购价格与真实性进行审慎把关，加大对上市公司投资者的保护力度。倡导在资产债务稳健的前提下开展并购重组，避免上市公司盲目扩张、违规并购。加大对并购重组过程中违法违规行为的惩戒力度。

责编：杨喻程

校对：杨立林

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