出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木予

　　黄金珠宝企业跨界迈进金融科技赛道，一笔匪夷所思的收购交易浮出水面。

　　11月12日晚，金一文化发布公告表示，正在筹划收购开科唯识。前者的主营业务为贵金属工艺品、黄金珠宝首饰研发设计及销售，后者则主要为银行等金融机构提供财富管理及金融市场、支付清算、智能数字化客户服务等领域的软件开发及技术支持等服务，二者可谓风马牛不相及。

　　据公告披露，本次收购分为“两步走”。第一步是在中介机构完成尽职调查后，双方基于估值协定交易对价。金一文化计划以现金方式收购部分股份，从而获得开科唯识的控制权。第二步是在开科唯识完成2025-2027年度的业绩承诺后，金一文化以发行股份或支付现金或两者结合的方式收购其剩余股份。

　　此次交易完成后，金一文化业务板块将正式切入“软件和信息软件服务”领域。据悉，未来公司还将围绕大模型、大数据、区块链等新一代信息技术在金融等重点行业和领域的创新应用，拓展产业链业务布局，发展成为新一代全栈式数智化转型方案提供商。

　　不过，资本市场显然对黄金珠宝和金融科技业务的长期协同融合不抱太大希望。公告发布次日，金一文化先是开盘涨停，随后股价迅速下跌，最终以3.12元/股收盘，单日跌幅约2.5%。截至发稿日，公司总市值较公告发布前累计减少近20个百分点，与2015年最高点相比已缩水超166亿元。

　　开科唯识：欲上市募资买楼、研发投入仅为同行一半 与红杉中国对赌压身

　　即便不考虑业务之间的巨大差异，开科唯识隐患缠身，也属实算不上优质标的。

　　据公开信息显示，开科唯识成立于2011年，联合创始团队郭建生、迟立辉、李昌盛、宋长伟、秦川5人合计直接和间接持有公司77.25%表决权。2019-2023年，公司总营收由2.30亿元增长至5.90亿元，归母净利润则从1793.02万元提高至7185.27万元，年复合增长率分别为20.7%、32.0%。

　　业绩看起来整体稳步向好，开科唯识决意冲击上市。2022年末，公司向深交所创业板正式递交招股说明书，募资规模为8亿元，发行市值高达25亿元。

　　然而值得玩味的是，作为科技企业，开科唯识计划募投的4个项目中，办公室场地购置费和装修费共约1.90亿元，约占募资总额的23.7%，而软硬件设备购置费和安装工程费仅占13.7%。新增的办公场所均在成都市高新区，公司在招股书中解释称，项目实施对场地并无特殊要求，只是因为高新区可供出售的办公场所充足。一家位于北京的金融科技公司，却要拿出募资的近四分之一购买成都的房产，动机令人生疑。

　　除此之外，开科唯识在证监会现场检查和两轮审核问询中亦暴露出不少风险点，包括可能存在未充分披露设立初期形成的事实代持、股权激励相关披露不准确、少量收入和费用确认跨期、递表前董秘及财务总监双双辞职等。其中，收入确认和研发投入两大问题尤为突出。

　　据问询函显示，2020-2022年，在公司确认收入的依据中，盖章类验收报告占比徘徊在20%上下，其余皆为签字和邮件确认。相较之下，主要客户同为银行的同行业可比公司兆尹科技盖章版本验收报告高于60%。与此同时，开科唯识应收账款占总营收比例一路走高，验收收入对应的平均执行周期却由2021年的19个月加快至14个月，似乎与其一再强调的银行客户流程缓慢繁琐相悖。

　　或因以上种种原因，开科唯识在一年的时间内5次更新招股书，却迟迟等不来上会。2024年9月，公司主动撤回上市申请，宣告IPO折戟告终。

　　登陆资本市场无望，开科唯识不得不面对急需退出的机构股东。结合招股书和天眼查公开信息分析，2017年9月，红杉中国通过股权转让和增资的方式入股开科唯识，持股比例达16.66%，是公司最大的机构投资方。2020年12月 ，天府集团靠增资跻身股东之列，持有开科唯识约2.00%的股份。

　　根据股东协议约定，红杉中国和天府集团享有特定条件下的特殊股东权利。发生回购情形时，投资人有权要求公司及实际控制人回购投资人届时持有的全部或部分公司股权。2022年筹备上市之际，开科唯识曾与2家机构股东终止该条款。但补充协议也明确，如果公司发生撤回上市申请、被有权机关终止、否决或撤销等情况，特殊条款将重新生效。

　　红杉中国用于参投开科唯识的出资平台北京红杉奕信管理咨询中心（有限合伙）成立于2016年，运营至今已近八年，退出清算迫在眉睫。天府集团则早已耐心全无，2023年3月便将基金海南善润天曜股权投资基金合伙企业（有限合伙）及这唯一的被投项目全面转手给了瑞植资产。如今开科唯识上市无门，或将再次触发2家机构的对赌协议，这也许是公司着急“卖身”的关键。

　　金一文化：前三季度净利润不足百万 热衷高溢价收购商誉爆雷

　　开科唯识成色不佳，但也许是金一文化急于摆脱现状的“救命稻草”。

　　据其最新财报数据显示，2024年前三季度公司实现总营收2.77亿元，同比下降78.8%，甚至比不上2017年巅峰时期收入的“零头”；归母净利润录得61.35万元，虽然不及百万但已较2023年前三季度翻番；经营活动产生的现金净流出约为1.33亿元，同比扩大125.4%。横向对比同报告期A股上市黄金珠宝企业，行业平均总营收约120.84亿元、净利润约5.14亿元、经营活动现金净流入约14.19亿元。

　　业绩一败涂地的背后，金一文化正在为自己昔日斥巨资频繁收购的行为“买单”。

　　据公告不完全统计，2014-2018年期间，公司先后通过定向增发募资及自有现金，成功收购了9家公司的部分或全部股权，包括同行黄金珠宝企业越王珠宝、宝庆尚品、金艺珠宝、捷夫珠宝、贵天钻石和江苏珠宝，以及小额贷款公司卡尼小贷、智能穿戴研发商广东乐源、黄金珠宝B2B平台臻宝通，累计支付对价57.40亿元。2018年1月，金一文化还准备以4.48亿元收购湖南本土品牌张万福珠宝51.0%股权，短短4个月后被紧急叫停。

　　细究各标的公司的资产评估报告，金一文化均采取收益法作为最终评估结论，即以标的公司单位现实资产未来可实现的收益，经过风险折现后的现值作为评估价值。底层逻辑是基于标的公司预期收益的资本化，对高增长预期企业给予较高的估值。

　　据公告披露，被收购的9家公司评估值增值率皆在100%以上。其中，研发智能手表、蓝牙手镯等穿戴式智能装备的广东乐源2015年末净资产账面价值仅为6774.98万元，收益法估值竟然高达15.43亿元，增值率达2177.7%，与成本法评估结果差异率为惊人的1024.9%。尽管如此，金一文化还是坚持以1.87亿元对广东乐源增资，同时以6.8亿元价格受让增资后公司40%的股权，从而获得了其控制权。

　　热衷高溢价收购的苦果，是极速膨胀的商誉。

　　截至2016年12月31日，金一文化的商誉约为15.13亿元，同比翻了近3倍。次年，该指标更是直接突破27亿元，约占非流动资产71.6%。自2018年起，公司便开始悄悄计提商誉减值。广东乐源和卡尼小贷的商誉在两年间分别减少6.84亿元、2.91亿元，较评估估值大幅缩水55.7%、45.1%。

　　尚未爬出过去的泥沼，金一文化再次举起收购“大旗”。可相对陌生的信息技术行业、实力和前景不甚明朗的标的公司、不再宽松的融资环境都是挑战，是找到第二增长极顺利转型，还是重蹈覆辙再陷窘境，仍有待谨慎观察。

责任编辑：公司观察

张初蕙（记者 陈秀玲）11月22日,10月10日早晨，家住洛阳的刘先生和妻子准备做早饭，结果一打火没想到厨房突然爆炸，厨房爆炸瞬间老夫妻的衣服瞬间消失。厨房爆炸瞬间老夫妻的衣服瞬间消失据大象新闻，最终经过抢救治疗，救妻者刘先生已经不幸去世，留下烧伤的妻子和一儿一女。据悉，儿子刚大学毕业工作一年，女儿还在读书。刘先生将妻子救出据老夫妻儿子回忆：“我爸妈当时都在厨房，然后打火时一下就爆炸了，爸爸烧伤92%，妈妈是69%，前前后后花了应该有30多万了，家里钱都花完了，然后我们当时农村村里也捐了一些钱，但是现在医药费还欠着，医生说我们得准备70多万元！真的太心疼爸妈了！”对此，很多网友表示“大叔真男人!”“最看不得这些，心疼落泪”“大叔真的让人敬佩”“这样的男人才是好男人！”网友评论截图此前，浙江诸暨“烧伤妈妈”黄家梅在ICU里度过了她的37岁生日。她遭遇煤气爆燃事故却下意识保护儿子，全身百分之六七十烧伤命危引发关注。据中国蓝新闻报道，10月28日，许先生介绍妻子最新恢复情况时说：“昨天我看到她脸上全是痂面，但今天真的有点破茧成蝶的感觉，烧伤的皮肤快长好了，可能会有一丝小伤疤，妻子应该能接受，争取10多天以后能下地走路。”极目新闻综合自中国蓝新闻、大象新闻、网友评论（来源：极目新闻综合）延伸阅读女子全身65%烧伤医院用"钢丝球清创"被指不人道 医生回应10月14日上午，绍兴在家带娃的黄妈妈遭遇煤气爆炸事故，全身烧伤65%，被送入浙江大学医学院附属第二医院救治。爆炸瞬间 视频截图十天过去了，这位妈妈伤情稳定了吗？最新的治疗进展如何？今天，记者从浙大二院烧伤与创面修复科了解到，黄妈妈目前神志清醒，已能跟医生进行简单的交流。感染控制相对理想治疗方案公布医生给患者喂水 浙大二院供图“病情进一步趋于稳定，但仍处于创面修复期和感染期的阶段，面临的风险还是比较大的。” 早上，烧伤与创面修复科负责人王新刚主任医师给黄妈妈换药时为她打气，她重重地点了点头，求生欲望强烈。值得注意的是，心理康复团队从她入院后已经介入，对她进行全程的心理疏导。对这类特重度的烧伤来说，患者最大风险来自于感染，包括创面感染、血流感染、呼吸道感染、尿路感染等。经过10月19日第一次大手术，感染控制相对理想，接下来的总体策略仍是加强创面处理，防止伤口感染，精细护理，定期换药。至于颜面部损伤，医生团队采取了积极有效的创面覆盖措施，希望能在1-2周内加速创面愈合，尽量减少留疤的机会。近十天来，各类视频在网上疯传，也出现了形形色色的错误解读。王新刚主任医师也针对性作了专业解释。患者创面皮肤要用钢丝球搓掉，治疗方案不人道？王新刚：所谓的“金属丝球”、磨削器等处理伤口的这种方法，医学专有名词为“磨痂术”，在烧伤创面中的应用专门有全国专家共识。磨痂术的优势第一是手术速度快，第二是出血少，第三是可以更加精准地把坏死组织去掉，尽可能保留有活力的组织，促使浅创面自行愈合，在未来可以减少植皮的面积。此外，整个操作在麻醉下进行，网传这是“非人折磨”，是极大的误解。逃生过程中抱走孩子，这一动作加重自身伤情？王新刚：这种说法在医学上讲不太能够成立。爆炸后的皮肤烧伤主要由热力学因素导致，而非抱孩子这样的动作或摩擦所导致的。从救治中，医生也未发现她肢体上有明显的复合型损伤存在。燃气事故并不罕见日常用气注意这些细节这起揪心的事故再次让我们意识到家庭用气安全的重要性。燃气事故并不罕见，软管、阀门等看似不起眼的小部件出现故障，可能带来大事故。同时，不正当使用燃气灶、燃气热水器等，也会增加安全隐患。相关专家也提醒用户避开用气误区，日常用气尤其要注意以下细节。不使用橡胶管作为连接软管橡胶管价格较为低廉，但存在易老化、易开裂、不耐高温、不耐鼠啮、易脱落等缺点。所以，市民要检查自家的燃气软管，选择不锈钢波纹管，并且注意连接牢固。橡胶管和不锈钢波纹管对比 图片来源：上海燃气不随意改变燃气管走向部分市民在装修时根据房屋功能设计，会调整燃气管走向。不过，燃气管不是想怎么走就怎么走。专家表示，根据燃气工程项目规范，燃气管道及附件不得设置在卧室、客房等人员居住和休息的房间。还有，灶具的连接软管长度不得超过2米，而且不能穿越墙壁、门窗或地面等部位，否则可能因连接处松动、软管磨损而导致燃气泄漏。所以，市民在装修前要合理规划灶具位置，如果确实需要大幅度移动灶具安装位置，应该到燃气公司办理移位业务，咨询专业人士，保证用气安全。不能设置暗厨房所谓“暗厨房”，是指没有直通室外门或窗的厨房。这类厨房没有自然通风，燃气不充分燃烧，容易产生一氧化碳，造成人员中毒。因此，装修时务必在厨房设置直通室外的门或窗，保障自然通风。不同时使用两种或以上气源有些用户为了提高烹饪效率等，会选择使用两种不同的气源，安全隐患极大。专家以常见的液化气和天然气为例解释，两者虽都是燃气，却是“王不见王”的关系，不能在同一用气场所同时出现。因为它们的密度、爆炸极限等有很大区别，如果一种气体泄漏后发生火灾或爆炸，极有可能引发另一种气体燃烧爆炸，危害程度更甚于单一气体爆炸。燃气灶打不着火时，不能多打几次或用打火机助燃。当燃气灶开关被打开，燃气已经释放出来却没有被燃烧时，空气中的燃气浓度会上升。此时如果一味地反复尝试，或是用明火引燃，极易引发危险。正确的做法是先打开门窗通风，尝试更换燃气灶电池或清理点火针。如果还是打不着火，建议请专业人员检修处理。不在燃气灶旁倾倒面粉、存放食用油。面粉是非常细小的粉尘颗粒，扩散到空气中，达到一定浓度时，容易遇火爆炸。所以，严禁在厨房有明火时大量倾倒面粉。如果面粉不小心掉落到灶台上，要及时用湿布清理干净。而烹饪时油不小心撒出来，遇到灶台上的高温或明火很容易导致燃烧。即使没有溢出，食用油长期放在灶台边加热也会加速氧化，导致品质下降。燃气灶、燃气热水器等都不能“一直用下去”。不论是燃气灶还是燃气热水器，都有使用期限，即从购买之日起8年。如果超期使用，燃气具因部件老化，容易因燃烧不充分产生一氧化碳；密封件老化则可能出现燃气泄漏。此外，如果燃气灶熄火保护装置失效，还会在意外熄火时不能有效切断，增加安全隐患。所以，要及时更换达到使用年限的燃气具，并请专业人员安装。来源｜央视网综合上观新闻、潮新闻

张初蕙（记者 黄佩玲）11月22日,▲当地时间11月6日凌晨，特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话。据视觉中国“不要看特朗普这个人，而是要看他背后的整个团队。”这是华尔街投资大佬比尔·阿克曼此前在帮美国共和党总统候选人特朗普竞选拉票时的呼吁。此次竞选活动，公众发现，特朗普的麾下聚集了众多已经证明过自己才能的商界精英，还有从民主党阵营“倒戈”来的政界大佬。在通胀问题愈演愈烈的美国，不少选民希望这些经验丰富人士能在入主白宫后，将美国经济和公共治理拉出目前的泥潭。世界首富马斯克、肯尼迪家族成员小罗伯特，以及万斯和塔尔西·加巴德两名“80后”，都在特朗普竞选团队中扮演了重要角色。马斯克：将砍2万亿美元预算特朗普宣布自己在2024年总统选举中获胜时称：“我们这里出现了一颗新星，就是马斯克。”特斯拉股价在特朗普确定胜选后一度大涨13%，美国交易分析师丹·埃尔维斯表示，马斯克被称为本次大选的“第二大赢家”，他看好特斯拉股价，其后续还要上涨40-60美元。尽管此前曾和特朗普爆发过争吵，但马斯克本次激进地力挺特朗普，还在海湖庄园和特朗普一起度过了大选之夜。很多美国媒体质疑马斯克的动机，指责他试图通过影响政治而获得更大利益，而马斯克本人的说法是，他在提升联邦政府效率方面和特朗普有着一样的立场。▲马斯克支持特朗普就在上周，马斯克在特朗普的竞选集会上，再度强调自己的主张：要将民主党政府制定的预算削减2万亿美元。马斯克表示：“我将保护你们的财产，美国政府以后不再会为了花钱来骚扰你们”。在竞选期间，马斯克一直呼吁建立“政府效率委员会”来“整顿”联邦政府，复刻他在推特等公司大刀阔斧裁员节省成本的做法。特朗普也表示，愿意给马斯克安排政府职务，让他领导“成本削减部门”对联邦政府进行财务审计，并对部门重组提出改革意见。对此，马斯克回复称：“我非常乐意！我不要工资，也不要头衔，只是美国政府的很多机构太臃肿了，早就需要砍掉。”副手万斯：从特朗普反对者到拥护者现年40岁的万斯最初成名是在2016年，他的半自传体作品《乡下人的悲歌》被认为很好地解释了特朗普崛起的现象。他当时在书中前言写道：“我不是什么亿万富翁，不是议员，我只是有稳定的工作和幸福的家庭。我写这本书的目的是让你们知道穷人的生活，即使我这样平凡，在我的家乡也非常难实现。”这本书出版之后，万斯不仅在风险投资行业取得了巨大成就，也在从政后快速当选参议员和特朗普的竞选搭档，成为美国当下最炙手可热的“80后”新星。▲7月17日，万斯与夫人共同出席美国共和党全国代表大会 据IC photo2016年，万斯曾撰文写道：“亲爱的美国同胞，特朗普是一针扎破你们血管的文化海洛因。”在此次竞选期间，万斯在电视节目中表示，他在亲自接触过特朗普后，意识到“媒体对特朗普的描述有多么失真”，最终改变了自己的态度。有评论认为，在与民主党对手沃兹举行了副总统辩论后，美国舆论普遍对万斯的评价较好，认为他的稳定表现“缓和很多特朗普的偏激言论”，在中立选民中为共和党大大加分。同时，作为白手起家的典范，年轻的万斯在商界和政界都取得了成功，自己还拥有法律从业经验，这样的履历也足够服众。小罗伯特·肯尼迪：让美国食品巨头“瑟瑟发抖”现年70岁的小罗伯特·肯尼迪出生于美国著名的肯尼迪家族，他的父亲老罗伯特曾是国会议员，叔叔约翰·肯尼迪更是民主党历史上最著名的前总统之一。作为家族中“离经叛道”的人，小罗伯特跳出了民主党，在本届美国总统选举中以独立候选人的姿态参选，后来弃赛直接支持特朗普。不过，由于一些州的法律原因，他的名字依然出现在选票上。▲小罗伯特·肯尼迪与特朗普华尔街投资大佬比尔·阿克曼称，小罗伯特的本职工作是环保律师，同时关注公共卫生和儿童健康问题，“他对食品行业充满热情，他会让美国人吃得更健康。”小罗伯特的一大主张就是要让美国食品行业“远离杀虫剂和添加剂的危害”。对此，一名食品行业的人士称，“对于这个行业的很多公司来讲，过去几周等待选举结果，时间就像过了一生那样漫长。”特朗普此前在做客播客节目时，肯定了小罗伯特在健康领域的热情，并表示“我会放手让他在食品领域彻底狂野一把，做他想做的事”。小罗伯特则表示，特朗普已经承诺让他“控制美国的公共卫生部门”，其中包括美国卫生部、疾病预防控制中心、国立卫生研究院、食药监局、公共卫生服务中心，“当然，最重要的是掌控美国农业部，这是让美国人保持健康的关键。我们一定要远离杀虫剂密集型农业生产。”业内人士指出，如果特朗普全力支持小罗伯特的想法，不仅是对美国食品行业格局的颠覆，还会触动食品巨头公司的利益，而且也和特朗普曾经的主张背道而驰。特朗普此前在竞选中，曾支持逐步取消对杀虫剂和食品添加剂的使用限制。塔尔西·加巴德：临阵倒戈力挺特朗普和三名白人男性不同，出生于1981年的混血姑娘塔尔西·加巴德出生在美属萨摩亚，成长于夏威夷，无论是自身血统还是文化环境都充满多元融合的“异域风情”，这成为特朗普团队中难得的“调和剂”。▲塔尔西·加巴德加巴德的从政经历让人“迷惑”，她在2020年美国总统大选时参加了民主党的党内初选，为此她还放弃连任夏威夷州国会议员的机会。2022年美国国会中期选举中，已经成为无党派独立人士的加巴德，为特朗普支持的几名议员候选人站台，并在共和党全国大会上成为特邀发言嘉宾。2024年她干脆直接加入了共和党，并在今年8月成为特朗普总统过渡团队的联合负责人。加巴德不仅从民主党“跳槽”到共和党，她在2020年还“背刺”了自己的盟友伯尼·桑德斯，公开支持拜登作为民主党总统候选人。她的观点也经常出现变化。由于其小时候的成长环境，加巴德提倡多元包容，曾在少数族裔权利、环境保护等方面站在民主党的立场发声。后来，她在2004年加入夏威夷陆军国民警卫队的野战医疗部门，几年后还曾驻扎在伊拉克和科威特。2020年，她成为第一位参加总统大选初选的女性退伍军人。在此之后，加巴德越来越倾向于共和党的传统保守价值观，在生育权利、化石燃料、婚姻制度等方面站在了共和党的立场。加巴德曾在访谈中表示，她对有机会在特朗普政府中做事感到非常荣幸，并且希望自己“能在外交政策方面发挥作用”。红星新闻记者 郑直编辑 郭宇 责编 李彬彬

（原标题：中国，该怎么应对特朗普2.0）