作 者丨庞华玮 

编 辑丨张铭心

基金发行正呈现新趋势。

2024年11月，新成立基金总规模突破1万亿元。以基金成立日为统计口径，Wind数据显示，截至11月28日，今年以来新基金发行规模达到了1.03万亿份。

值得一提的是，9月24日政策组合拳的推出成为今年新基金发行的转折点。

“今年的基金发行从9月24日起发生了较大变化。9月24日之前，A股市场表现较为疲软，当时卖的基金主要是固收类基金，权益类基金非常少；9月24日之后，债券类基金发行量开始减少，而权益类基金发行量开始增加，特别是ETF的发行量比较大，成为基金发行的主要增量。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向21世纪经济报道记者表示。

业内人士认为，在政策支持以及市场回暖的带动下，权益基金发行占比有望持续提升。

11月新发基金规模超1400亿

最近两年，新基金发行进入寒冬。2023年新基金发行份额仅为1.15万亿份，今年延续了这一趋势。

以基金成立日为统计口径，Wind数据显示，截至11月28日，今年以来新成立基金1020只，整体发行份额达到1.03万亿份，平均每只产品发行规模为10.13亿份。

2023年和2024年的新成立基金份额是近六年以来的最低水平。2024年（截至11月28日）为1.03万亿份，2023年为1.15万亿份，2022年为1.49万亿份，2021年为2.95万亿份，2020年为3.08万亿份，2019年为1.42万亿份。

今年以来，新基金发行起伏较大。

年初，基金发行低迷，1月新基金发行份额仅有563.14亿份，2月更是跌至360.97亿份。

春节前后，随着“国家队”入市后股票市场回暖，3月到6月的新基发行升温，发行份额每月均超千亿份，分别达到1502.45亿份、1410.89亿份、1010.52亿份、1751.70亿份。

此后，随着市场开始新一轮震荡调整，基金发行降温，以基金成立日为统计口径，7月到10月的新基金发行份额都不足1000亿份，其中10月发行份额仅有333.31亿份，成为全年最低点。

不过，11月新基金发行情况喜人。

以基金成立日为统计口径，截至11月28日，11月新成立基金共有94只，发行份额达到1456.53亿份，较10月的333.31亿份增长超3倍；平均发行份额15.50亿份，为全年最高，也已突破2022年7月以来近三年高点，追平2019至2021年牛市平均发行份额。

从基金认购到基金成立有 时间差，所以11月新成立基金份额的成绩与10月认购升温息息相关。

从正在发行的公募基金数量看，截至11月28日，58只基金处于正在发行状态。

而年末竞争激烈，目前仍有百余只新品蓄势待发。当前已审批待发行的公募基金共计110只，其中权益类产品成为主力军。具体来看，待发行的指数基金34只，债券型基金6只，股票型、混合型基金共51只。

被动指数基金行情火热

值得一提的是，9月24日是今年基金发行的分水岭。

9月24日之前，年内发行基金以固收类基金为主，典型代表是债券型基金。其中今年有7个月（2月至8月），每个月的债券型基金发行数量都占总发行数量的30%以上，例如6月新成立基金118只，其中有44只是债券型基金，占比37%。

业内人士指出，A股市场低迷时，债基成为基金公司布局新基金的重点方向。

但这一情况在9月份之后出现了变化，9月24日之后，债券类基金开始明显减少。9月、10月、11月，债基发行数量分别占当月发行总数的26%、15%、20%。

上海证券基金评价研究中心指出，2024年9月，时隔5个月后指数基金替代债券基金成为当月发行数量最高、募集规模最大的基金类型。

上海证券数据显示，9月指数基金共发行40只，占总发行量的60.61%，在近24个月中排名第一。同时，指数基金为9月募集规模最高的基金类型，共计403.49亿元，其中56.50%来源于被动指数型基金，与以往主要发行被动指数债券型基金不同的是，本次主要受益于首批中证A500ETF的募集。首批中证A500ETF于9月5日上报，9月6日获批。

此后，上海证券10月的研报指出，上述趋势延续：从基金类型来看，10月初新开始募集的基金中，参与发行的基金类型数量前三名为指数基金50只（包括权益类46只，固收类基金4只）、混合基金16只以及债券基金12只。

Wind数据也显示，以基金成立日为统计口径，从产品类型上看，指数型基金（包括被动指数型、指数增强型基金等）占据大头，11月共发行了59只，占当月成立基金数量超六成；10月共发行25只指数型基金，占比近五成。

从正在发行的公募基金数量看，截至11月28日，58只基金处于正在发行状态，同样以指数型基金为主。Wind数据显示，目前有19只被动指数型基金、3只指数增强型基金正在发行。

对于未来新基金的发行趋势，上海证券认为，指数基金、混合基金和债券基金为基金公司未来布局的重点方向。从审查决定情况来看，10月排名前三的基金类型分别是指数基金38只（其中跟踪中证A500指数的基金25只）、混合基金15只和债券基金14只。

排排网财富公募产品经理朱润康表示，近期被动指数产品引领的股票型基金发行表现尤为突出，尤其是在9月24日以后，在资本市场政策红利的驱动下，投资者风险偏好发生了很大程度的改变，同时信心也大幅提升，导致市场对于权益类基金的需求明显上升，因此指数型基金引领的股票型基金发行增长显著。

从等待发行和正在发行基金数量来看，朱润康认为，2024年最后一个月基金发行将继续保持活跃态势，尤其是被动指数基金引领的权益类基金的市场需求依旧旺盛。从基金公司的布局方向来看，重点集中在指数基金、量化基金和固收类产品上。特别是指数基金，如中证A500指数基金，成为新发基金的主力军。

“随着行情的好转，预计未来基金发行新趋势将是权益类基金发行规模进一步增加，包括主动权益基金和被动指数基金，尤其是其中的ETF。”杨德龙说。

SFC

本期编辑 江佩佩

 21君荐读 

“壕”气！7只基金重磅齐发，超百亿产业基金投向这个领域

万亿基金巨头换帅

利好！股市平准基金要来了？社科院金融所最新发文

林宜臻（记者 杭翰真）11月30日,文 观察者网 阮佳琪据路透社报道，当地时间周一（11日），特朗普在美国大选胜选后，欧洲三大计算机芯片制造商——德国英飞凌（Infineon）、意法半导体（ST）以及荷兰恩智浦（NXP）的首席执行官们罕见集体发声，表达了他们对于过去十年来行业所面临的不确定性，以及民族主义政策趋势给其业务带来影响的担忧。当地时间6日凌晨，美国共和党总统候选人特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话，宣布在2024年总统选举中获胜（图/外媒）报道称，这三家公司均为汽车、电力控制和工业用芯片的主要供应商。在慕尼黑SEMICON Europa 2024的一场小组讨论中，首席执行官们都表示，得益于中国电动汽车市场的蓬勃发展，他们的公司目前在中国的业务开展得颇为强劲。而除了用于人工智能的芯片外，全球其他芯片市场都很疲软。他们抱怨称，美国、欧洲政府要求每个地区都拥有自己的半导体生产线，这种倾向于区域内自给自足的趋势正在致使市场分裂，可能导致成本上升和关税增加等问题。这对于企业而言，已然成为一个日益严峻的发展障碍。英飞凌的首席执行官哈内贝克（Jochen Hanebeck）警告说，危险的市场分裂正在不断加速，尤其随着潜在关税政策的迫近，情况恐怕还会进一步恶化。他强调，这可能对供应链和整个半导体业务产生诸多负面影响。恩智浦的首席执行官库尔特·西弗斯（Kurt Sievers）也表达了类似观点。他指出，没有哪个国家能够主宰芯片产业，同样也没有哪个国家能够脱离世界其他国家，独立发展芯片产业。这种做法将带来过高的成本，会导致没有消费者能够负担得起任何使用芯片的设备。他相信，随着时间的推移，每个政府最终都会意识到这样做法不切实际。另据财经网站“英为财情”（investing.com）报道，意法半导体总裁兼首席执行官让·马克·奇瑞（Jean-Marc Chery）也认为，重组供应链和生产链以适应“在中国为中国生产，在西方为西方生产”的方式，在材料和工程方面都耗费巨大。他还暗指最近的美国总统大选，间接评论了政治气候对行业的影响。意法半导体CEO奇瑞（左一）、英飞凌CEO哈内贝克（左二）、恩智浦CEO西弗斯（左三）在讨论会上（图/路透社）美国政府的换届对于很多与政府存在合作关系的公司来说，无疑是一个不容忽视的风险。作为拜登政府推动的最重要计划之一，《芯片法案》目前就处于不确定性之中。美国当选总统特朗普曾抨击该法案是一项“糟糕的计划”，并大力吹捧其一贯主张的关税政策，声称美国可以通过一系列关税政策，促使半导体生产商前往美国建厂。美国众议院议长迈克·约翰逊日前还暗示称他们可能会废除《芯片法案》。综合彭博社近日报道，其援引知情人士消息称，由于担心特朗普明年1月就任后终止发放《芯片法案》相关补贴，拜登政府正加快动作，希望能够尽快将相关资金拨发给台积电、格芯等企业。目前还不清楚何时会正式签署协议并公布补助详情，但预计金额大致与今年初协议所规定的内容相符。今年4月，台积电美国分公司和美国商务部达成协议，将从美国政府处获得66亿美元的补贴，用于亚利桑那州的半导体工厂建设。再早些时候，格芯通过谈判获得了15亿美元的激励，用于纽约州的新建半导体工厂和佛蒙特州的工厂扩建。据报道，美国商务部最近已通知国会，将为三家公司提供补贴。美商务部拒绝对此做出回应，但说明通知国会是芯片项目办公室程序的例行部分，并不代表条款已经最终确定。台积电在美国亚利桑那州凤凰城所建工厂（资料图）英国《金融时报》还提到，为了向特朗普自证“好人”，台积电被曝将应美国要求，从11月11日起停止向中国大陆客户供货用于人工智能（AI）应用领域的先进芯片。报道指出，随着特朗普赢得今年美国总统大选，并即将重返白宫，台积电尤其担心会被视为“不可靠或不合作对象”。另据台媒“中央社”报道，在特朗普胜选后，台积电方面在11月7日晚间发出的一封电子邮件声明中称，其“在美国的投资计划维持不变”，但未进一步说明情况。我外交部发言人曾多次表态，美方以所谓“国家安全”为由，不断加码对华芯片出口管制措施，无理打压中国半导体企业，是地地道道的经济霸凌行径。在人工智能领域，美方一边表示希望同中方开展对话，一边酝酿打压中国人工智能技术的发展，暴露出美方说一套做一套的虚伪嘴脸，美方的举措阻止不了中国科技进步，只会激励中国企业自立自强。

林宜臻（记者 邱天月）11月30日,（原标题：马斯克有了新职务 特朗普一天内提名多位重要官员都有谁）

当地时间11月12日，美国当选总统特朗普宣布，马斯克与美国企业家维维克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）将领导政府效率部（DOGE）。马斯克助阵特朗普的画面 资料图延伸阅读媒体:马斯克将像给推特"动刀"一样在新政府"大杀四方"财联社11月8日讯（编辑 潇湘）除了提议任命马斯克为“新政府效率委员会”(DOGE)负责人、担任“削减成本部长”之外，人们眼下对美国候任总统特朗普将在新政府中如何任命这位世界首富还知之甚少。不过，马斯克以往在管理其旗下企业时的那些经典案例，无疑已经为这位亿万富翁会如何在特朗普执掌的新政府中削减开支，提供了启示……说到如何提高公司效率，马斯克长期以来一直不乏以“雷霆手段”取得令人惊艳的成功的先例：比如，他先后将特斯拉和SpaceX从如履薄冰的初创公司转变为了行业领先者，他曾常说这些公司能取得成功的机会不足10%。在2022年底接管推特(现为X)后，马斯克迅速削减了这家陷入财务困境的社交媒体平台的开支，最终裁员了约80%，尽管他对待员工的方式一度受到了外界批评和质疑，但该公司确实在成功“减负”后一路顺利运营至今。马斯克甚至曾建议其他公司也进行类似精简——他认为裁员可以提高生产率。马斯克去年在一次活动上表示，“在任何一家公司，都会有人帮助推进工作，也会有人拖后腿踩刹车。”他在推特改革方面激进的举措，此后也确实激励了一些其他科技公司启动了精简化策略。而眼下，许多美国选民不禁开始呼吁的则是：特朗普当选美国新一届总统 资料图马斯克会如何“大杀四方”上月，在谈到他作为新成立的新政府效率部门负责人的角色时，马斯克曾表示，他认为自己可以将联邦预算削减2万亿美元——约占截至9月30日的财政年度美国政府支出的三分之一。长期以来，保守派(共和党人)便一直对美国政府的规模和支出失控表露不满。然而，谈论和真正实际控制开支终究是两回事。特朗普的第一届政府就是一个例子：当他希望通过新的开支来赢得民众支持时，赤字却在不断膨胀。到了拜登执掌下的2024财年（9月末截止），美国政府赤字已高达1.8万亿美元。值得一提的是，马斯克在降低成本方面确实有着丰富的经验，这也是汽车行业的“日常工作”。马斯克曾在10月份对分析师指出，“降低成本就像玩硬币游戏。如果你在一辆车上有10000个部件——这是个非常粗略的估算，每个部件成本4美元，那么你生产这辆车就要4万美元。所以，如果你想把生产这辆车的成本压到3.5万美元，你就得从这10000个部件中平均每个节省下50美分。”对于马斯克而言，当把角色改换到政府部门内部时，其所面临的挑战是——美国政府联邦预算的一半以上由社会保障、医疗保险、军费开支和联邦债务利息构成，而这些项目要么是特朗普承诺不会削减的，要么是很难削减的。不过，随着共和党获得参议院多数席位并有望继续控制众议院，新政府确实可能会迎来难得的削减开支的机会之窗。当然，民主党人仍可能会尝试在参议院放慢削减开支的步伐，因为共和党人对参议院的掌控优势还不算太大。在参议院，许多重要法案需要60票才能克服阻挠程序（filibuster），即防止延长辩论和阻止投票。即使共和党在参议院中占多数，民主党仍然可以利用其少数派的力量来减缓或阻止某些削减措施的通过。而在另一层面，即使国会不批准削减开支，特朗普的一些支持者也表示，特朗普和马斯克也可以尝试利用行政手段来收回国会批准的支出。马斯克就对此类行政操作以削减法规提出过类似的建议。“如果国会创建了一个机构，通常如果你查看法律……这个机构原本的任务其实是非常简单的，但随着时间的推移，该机构的权力往往会大幅扩大——开始做一些国会从未授权的事情，”马斯克本周在一场播客中说道。马斯克指出，“但其实，你完全可以缩减这些机构，使其规模变小，并要求他们必须遵循国会授权的内容，而不是他们正在做的其他所有事情。”当然，马斯克也强调，一些规定依然是必要的，并试图保证——如果DOGE无意中削减了太多，政府可以简单地进行撤消。马斯克曾谈到过他认为政府中应削减哪些类型的工作 资料图不新生毋宁死？马斯克在商业领域就采用过类似的快速行动与破坏现状的极端方式。几年前在特斯拉，马斯克曾表示他将大幅缩减汽车制造商的实体店，后来由于房东业主的压力，其决定才被撤回。有时，马斯克也曾因过度支出而需要迅速削减开支，比如在2018年，特斯拉几乎破产，因为这家电动汽车公司在提高大众化的Model 3轿车的生产过程中遇到困难。多年来，马斯克的削减开支做法并不仅仅是减少员工人数：他似乎还会更为着重青睐于某些职位，例如在他的工厂增加生产时，其会优先考虑保留或增加生产一线工人，而不是那些管理或行政员工。同样，马斯克也谈到了他认为政府中应削减哪些类型的工作，以及资源应如何重新分配。“我们(当前政府)的工作重点显然放错了地方，雇用了大量人员审计和追踪美国人的税收，而未能雇用关键人员来保护我们的边界，这完全没有意义，”马斯克上个月说道。马斯克对此也坦然承认，他的削减预算工作可能会在短期内对经济造成冲击。“这必然会带来一些暂时的困难，但它将确保长期繁荣，”马斯克表示。而正如马斯克以往在对其公司采取“雷霆改革手段”时告诉员工的那样，不去这么做或做错的后果是可怕的——破产。尽管大多数首席执行官喜欢避免谈论“破产”一词，但马斯克常常将其视为一种激励工具，营造紧迫感，提高风险意识。在接管推特后不久，马斯克就曾提到破产的可能性，同时讨论过所需的变革。类似地，在他担任首席执行官的SpaceX，他曾在一封电子邮件中警告员工，变革失败可能意味着破产。而在特斯拉，作为首席执行官的他也采取了强硬的态度。“请为比你们大多数人以往经历过的更高强度的工作做准备，”他在2012年特朗普内部的一封备忘录中写道，当时这家汽车制造商正准备推出一款新车。“改革行业并非胆小者所能承受，但没有什么比这更有价值和令人兴奋。”与此同时，雷厉风行的马斯克缺乏耐心的名声，也几乎是众所周知的。在接管推特之前，马斯克曾给该公司当时的首席执行官发了一条切中要害的短信，凸显了他直言不讳的管理方法： “你这周都做了些什么？”这句话如今已经成为了社交媒体上一个著名的梗，有用户开玩笑说，马斯克可能很快会准备向美国政府机构的负责人发送类似的信息。