（来源：EB金工）

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报告发布日期：2024年11月24日

分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001

摘要

因子表现跟踪

大类因子表现来看，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）BP因子取得明显正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和规模因子取得明显负收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市场小市值风格占优。

单因子表现来看，沪深300股票池中，本周表现较好的因子有ROIC增强因子(0.73%)、动量调整大单(0.65%)、5日反转(0.56%)。表现较差的因子有早盘后收益因子(-1.32%)、对数市值因子(-1.33%)、6日成交金额的标准差(-1.44%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(2.93%)、市净率因子(1.78%)、市销率TTM倒数(1.31%)，表现较差的因子有ROE稳定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、经营现金流比率(-1.06%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(2.57%)、早盘后收益因子(0.40%)、动量弹簧因子(0.31%)。表现较差的因子有5日成交量的标准差(-1.54%)、经营现金流比率(-1.62%)、单季度EPS(-1.81%)。

因子行业内表现，本周，净资产增长率因子在综合行业表现较好，净利润增长率因子在石油石化、商业贸易行业表现较好。每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在综合行业表现较好。5日动量因子在综合、家用电器行业动量效应明显，在休闲服务、煤炭行业反转效应明显；1月动量因子在综合、家用电器行业动量效应明显，在休闲服务、计算机行业反转效应明显。估值类因子中，BP因子在多数行业表现较好；EP因子在综合行业表现突出。对数市值因子在综合行业表现较好；残差波动率因子在家用电器、石油石化行业表现较好；流动性因子在综合行业表现较好。

PB-ROE-50组合跟踪

本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-0.15%，中证800股票池中获得超额收益-0.34%，全市场股票池中获得超额收益-1.36%。

机构调研组合跟踪

本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益2.18%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.69%。

大宗交易组合跟踪

本周大宗交易组合相对中证全指获得超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.24%。

定向增发组合跟踪

本周定向增发组合相对中证全指获得超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益3.10%。

风险提示

报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

单因子表现

下图展示了本周因子在沪深300、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益。

沪深300股票池中，本周（2024.11.18-2024.11.22，下同）表现较好的因子有ROIC增强因子(0.73%)、动量调整大单(0.65%)、5日反转(0.56%)。表现较差的因子有早盘后收益因子(-1.32%)、对数市值因子(-1.33%)、6日成交金额的标准差(-1.44%)。

中证500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(2.93%)、市净率因子(1.78%)、市销率TTM倒数(1.31%)，表现较差的因子有ROE稳定性(-0.64%)、毛利率TTM(-0.79%)、经营现金流比率(-1.06%)。

流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有5日反转(2.57%)、早盘后收益因子(0.40%)、动量弹簧因子(0.31%)。表现较差的因子有5日成交量的标准差(-1.54%)、经营现金流比率(-1.62%)、单季度EPS(-1.81%)。

大类因子表现

本周全市场股票池中，BP因子取得明显正收益（0.63%）；盈利因子、beta因子和规模因子取得明显负收益（-0.79%、-0.62%和-0.61%），市场小市值风格占优。

行业内因子表现

本周，净资产增长率因子在综合行业表现较好，净利润增长率因子在石油石化、商业贸易行业表现较好。每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在综合行业表现较好。5日动量因子在综合、家用电器行业动量效应明显，在休闲服务、煤炭行业反转效应明显；1月动量因子在综合、家用电器行业动量效应明显，在休闲服务、计算机行业反转效应明显。估值类因子中，BP因子在多数行业表现较好；EP因子在综合行业表现突出。对数市值因子在综合行业表现较好；残差波动率因子在家用电器、石油石化行业表现较好；流动性因子在综合行业表现较好。

PB-ROE-50组合表现

本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-0.15%，中证800股票池中获得超额收益-0.34%，全市场股票池中获得超额收益-1.36%。

机构调研跟踪

本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益2.18%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.69%。

大宗交易组合跟踪

大宗交易近年来持续火热，发生大宗交易的股票在市场中的数量占比较高，大宗交易由于其保护隐私的特性，买卖双方进行大宗交易的细节不得而知。但是，我们可以通过统计分析，探究其背后蕴含的信息。

经过测算，“大宗交易成交金额比率”越高、“6 日成交金额波动率”越低的股票，其后续表现更佳。因此，我们根据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大宗交易组合。（组合构造详情见2023年8月5日报告《提炼大宗交易背后蕴含的超额信息——量化选股系列报告之十一》）

本周大宗交易组合相对中证全指获得超额收益，大宗交易组合相对中证全指获得超额收益1.24%。

定向增发组合跟踪

2023年8月，再融资政策自2020年宽松后，再次收紧。定增市场当前的现状也引发众多投资者关注，定向增发事件效应是否还能有效？涉及定向增发股票是否还具备投资价值？带着这些疑问，我们对定向增发的事件效应进行了细致的分析。

我们以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制，我们构造了定向增发事件驱动选股组合。（组合构造详情见2023年11月26日报告《多角度解析定向增发中的投资机会——量化选股系列报告之十二》）

本周定向增发组合相对中证全指获得超额收益，定向增发组合相对中证全指获得超额收益3.10%。

风险提示：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

详见2024年11月24日发布的《小市值风格占优，公募调研选股策略超额显著——量化组合跟踪周报20241123》

END

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林信旭（记者 简景恩）11月24日,2017年3月15日，美国一家飞行俱乐部，在蓝天下，一架小型飞机缓缓升起，却未曾想，这竟成为了一个年轻生命的最后旅程。27岁的清华博士荣鑫，在人生的十字路口，做出了一个让所有人震惊的选择——从8000米高空一跃而下，结束了自己年轻的生命。更令人心碎的是，当噩耗传来，远在国内的父母，竟决绝地表示：“就让他死在美国吧！”这究竟是一段怎样的故事，能让这位年轻博士决然踏上了这条不归路？清华博士荣鑫，资料图01、荣鑫出生在一个书香门第，父母都是大学教授，自小便被寄予厚望。他聪明伶俐，学习之路如同开挂，一路高歌猛进，成了邻里间口口相传的“别人家的孩子”。高考那年，他更是以优异的成绩考入了清华大学自动化系，成为了家族乃至整个小镇的骄傲。大学时期，他专心致志，埋头苦读，积极参与校内外各类学术活动，渴望更大的发展。荣鑫参加毕业典礼，资料图然而，命运的转折点，就出现在他决定赴美深造的那一刻。起初父母反对他出国，但在荣鑫的坚持下，他们也勉强同意。没想到，这一去，便是荣鑫人生轨迹偏离的开始。在美国，他如鱼得水，不仅在学术上取得了显著成就，还邂逅了爱情，与一位志同道合的女孩共筑爱巢。随着时间的推移，荣鑫开始考虑定居美国。但这却成了他与父母之间无法逾越的鸿沟。荣鑫和妻子合照，资料图02、“儿啊，你可是我们的独苗，怎么能留在那么远的地方？”父母的担忧与不解，像一座大山压在荣鑫的心头。他试图说服父母，讲述着美国的种种优势，以及自己对未来的规划，但每一次对话最后都是以争吵告终。因为荣鑫是独生子，父母更希望儿子生活在自己的身边。虽然荣鑫多次给父母讲，美国那边如何如何的先进，怎么怎么样的好，可是父母丝毫不为所动，甚至以断绝关系相威胁。父母坚决反对的态度，让他陷入了深深的自责与矛盾之中。他渴望能孝顺父母，却又不想放弃眼前的一切。之后父母连他的电话都不接了，只要一提定居美国的事情，父母就会挂断。压力之下，荣鑫的心理逐渐崩溃，抑郁的阴影悄然笼罩。他只好开始通过飞行来寻求内心片刻的宁静，似乎那片广阔的天空成了他唯一的慰藉。小型飞机，资料图2017年3月15日，当他再次驾驶飞机冲上云霄时，心中的挣扎与绝望达到了顶点。那一刻，他做出了一个令所有人都无法接受的决定——从高空跳下，结束了自己的生命。消息传回国内，荣鑫的父母悲痛欲绝，但他们心中更多的却是愤怒与不解。他们拒绝认领尸体，甚至说出“就让他死在美国吧！”这样的话。可见他的父母早已经万念俱灰，内心拒绝接受这个残酷的事实。03、荣鑫的故事是个悲剧。如果父母能多一些理解，少一些束缚；如果荣鑫能多一些沟通，少一些冲动，或许这一切都不会发生。在家庭关系中，当个人追求与亲情束缚之间出现了矛盾，如果是你，会是选择追求梦想，还是回归家庭？是坚持自我，还是妥协让步？

林信旭（记者 蔡政妃）11月24日,黄晓明跟叶珂的情感风波，逐步演变成了一场舆论狂欢，如今更是成了对叶珂的单方面审判。从假名媛到天价分手费，再到黄晓明遭遇“杀猪盘”等等。如今博主妖怪曝出跟叶珂的对话录音，他本人也直言自己是狗，因为他向叶珂保证两人对话内容不会录音或者到直播间谈的，如今他不仅开直播谈了，而且还片段式地放出了录音。黄晓明女友叶珂，资料图爆料博主“妖怪”放出与叶珂的录音，视频截图这几段录音的信息其实并不算是什么猛料，就是叶珂否认自己立人设，只是创业项目，需要对外包装自己的生活，而且坦言自己爱面子，至于前一段婚姻，她称是前夫在外搞三搞四导致离婚，自己是净身出户，所谓学历也没有造假，只是还没去拿毕业证，官宣也是黄晓明自愿，她觉得两人正常交往，应该对外官宣。爆料博主“妖怪”录音显示，叶珂否认自己立人设，视频截图妖怪还在直播间指出，叶珂跟黄晓明有过分手，原因是叶珂用小号伪装闺蜜发对话，说有富商对她追求，还拿给黄晓明看 ，最后才发现是假的，导致分手。至于后来又复合，叶珂坦言自己上过情感课，可能有帮助到修复感情。并否认上过名媛培训班。叶珂也在对话中直言，自己没有骗过黄晓明，也不是冲着他的钱去，而且黄晓明也不是傻子，老精了，自己真要冲着钱去就不选黄晓明了。叶珂也在对话中直言黄晓明不是傻子，视频截图黄晓明和叶珂，资料图可以说，妖怪这一段对话把叶珂步步紧逼，从人设、骗局、学历，再到外貌身材都问了个遍，叶珂相对还是很平静的，只是在被逼问身材是不是假的，甚至直接问她胸是不是假的，叶珂似乎也有些崩溃，直接发毒誓说假的就死XX，而且还直言自己可以去检验。叶珂被逼问胸是不是假的，视频截图看到这里，不少网友直呼看得人不舒服，感情的事本来就是两个人的，现在却一直揪着叶珂审判，从头到尾的各种逼问，那么“受害者”黄晓明损失了什么吗？网友怒斥爆料博主，平台截图他是二婚，叶珂也是二婚，叶珂现在还怀上了黄晓明的孩子，生孩子的是女的，黄晓明觉得自己亏了吗？妖怪说黄晓明现在给叶珂花了两千万左右，但叶珂直言自己也给黄晓明花钱了，而且日常买贵的衣服什么的，她也从来没有小气过，宁愿自己不买也要给黄晓明买。叶珂直言自己也给黄晓明花钱了，视频截图黄晓明近照，资料图从目前看，叶珂也坦言自己只想好好过日子，黄晓明对她也是一心一意的，所以黄晓明到底亏了什么？黄晓明自己在娱乐圈发展了那么久，而且这么多年来几次风波都安然度过，他靠的是运气吗？显然是智慧。把他塑造成老实人，一堆人说他遭遇“杀猪盘”，某种程度不过又是一次舆论狂欢罢了。叶珂坦言黄晓明对她也是一心一意的，视频截图就像这次爆料叶珂的另一位博主说的，如果本身男方洁身自好，就不会入局。这也是为何至今网友都同情不了黄晓明的原因，让怀孕的另一方面对这些波涛汹涌的舆情，黄晓明选择了沉默，至今没有出面平息和回应。某种程度，不知是否算默认？另一位博主称如果本身男方洁身自好，就不会入局，视频截图叶珂近照，资料图只能说，这件事看上去都是一个圈层的在爆料，叶珂从里到外被扒了个透，舆情对她自然是毫无保留地冲击，就希望黄晓明方面能够好好处理吧。本文未经授权严禁转载违者必究！

（原标题：特朗普称不会邀请前竞争对手黑利和前国务卿蓬佩奥加入其政府）