出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　是否会被阿里出售尚无更新进展之时，高鑫零售先传来了艰难扭亏的消息。

　　近日，高鑫零售发布了截至2024年9月30日止6个月的业绩公告，报告期内实现营业收入347.08亿元，同比减少2.96%；实现期内溢利1.86亿元，同比增长149.2%；实现归母净利润2.06亿元，同比增长157.4%。

　　相比公司在过去数年中收入大幅下滑、陷入巨亏之中，上半财年高鑫零售扭亏为盈的表现似乎在或将被阿里出售的节点，释放出了一丝回暖的信号。然而，在这背后，却是高鑫零售的营收继续下滑，通过闭店、裁员来“节流”实现的扭亏为盈难言持续性。当年阿里斥资500亿元收购，但如今市值仅剩200亿元，是否会成为“弃子”，仍是未知。

　　核心业务持续下滑 门店仅剩500家、裁员超万人才能扭亏？

　　不同于其他传统零售商超，大润发母公司高鑫零售早在2017年就获得阿里的青睐，相对较早地开启了高鑫零售的数字化，从单独的app到线下门店接入淘鲜达、饿了么、天猫超市等，高鑫零售在线上渠道得到了不少助力。

　　但即便如此，高鑫零售依然难逃业绩的持续下滑。2016-2018年间，公司的营收规模曾一度超过千亿元，在一众零售商超中规模瞩目。但近年来，伴随着各式电商零售入局，消费者的消费观念变化、消费渠道多样化等因素影响，高鑫零售逐渐走在下坡路上。

　　2021财年，高鑫零售调整了财年截止日，从202 0年1月到2021年3月的15个月实现营业收入1253.13亿元，这也是公司距今最后一次实现千亿营收。2022财年开始，高鑫零售收入大幅缩水至881.34亿元，一直以来相对稳定的盈利也转为亏损。

　　自此之后的2023、2024财年，高鑫零售的营收规模接连降至836.62亿元、725.67亿元，其中2024财年还出现了又一巨亏16.05亿元。而2025上半财年，高鑫零售尽管艰难扭亏实现盈利2.06亿元，但营收规模依然下滑至347.08亿元，同比减少3.73%。

　　最新财报中，高鑫零售表示，来自销售货品的收入为人民币331.86亿元，较去年同期的人民币342.25亿元减少3.0%。该下滑主要源自（i）关闭长期亏损门店；及（ii）淘菜菜及天猫共享库存业务等供应链业务收缩。

　　最核心业务仍在下滑，高鑫零售却在上半财年实现扭亏，背后离不开一系列“降本增效”举措，但由此实现的盈利未来或很难持续。

　　一方面，高鑫零售通过裁员节流。2023财年，高鑫零售还曾拥有雇员107785名，然而一年之后的2024财年，公司的雇员数量降至86226名，一年间减少超过2万名雇员。而截至2024年9月30日，高鑫零售的雇员则再降至85778名。与此同时，上半财年高鑫零售的雇员福利开支由去年同期的46.34亿元降至41.06亿元。

　　另一方面，高鑫零售也通过闭店的方式来减少额外支出。2022财年，高鑫零售旗下门店数量曾达到巅峰时期的602家，其中大卖场490家，中型超市9家，小型超市103家，同时也开始试水M会员店。但多类型门店并行的战略却并未给高鑫零售带来如期效果，反倒面临闭店收场。截至2024年9月30日，高鑫零售共有466家大卖场，30家中型超市以及6家M会员店。小润发已经不见踪影，整体门店数量相比巅峰时期净减少100家。

　　关店、裁员的背景下，高鑫零售的各项费用支出得以缩减，2025上半财年高鑫零售的销售及营销开支为766.7万元，行政费用为85.9万元，均不到去年全年的一半。

　　市值仅剩200亿成阿里“拖累”

　　一路下坡的高鑫零售，未来或也将面临阿里的不再“陪跑”。

　　早在2017年，阿里就通过淘宝中国入股高鑫零售，斥资224亿港元直接和间接获得高鑫零售36.16%的股份，成为公司的第二大股东。2020年，阿里再次通过淘宝中国斥资280亿港元收购吉鑫控股70.94%股权，对高鑫零售的持股比例升至72%，成为控股股东。在阿里的线上流量加持下，高鑫零售在行业中得以较早数字化转型，在一定程度上打通了线上渠道。

　　但即便如此，高鑫零售却依然未能扭转客流量及收入规模减少、公司盈利能力变差的困境，而这也自然为阿里的业绩带来拖累。早在2024年初阿里的财报会上，蔡崇信就曾表示“我们的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们的核心聚焦。如果能够完成退出的话，也是非常合理的”。似乎为未来可能剥离高鑫零售留下一定伏笔。

　　在这之后，高鑫零售或将被出售的传闻不断，直到9月，消息得到了进一步证实。彼时高鑫零售宣布短暂停牌，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告。截至目前，关于股权交易的相关事件仍未有进一步披露。

　　而从高鑫零售的市场表现来看，当年阿里共计斥资500亿元对高鑫零售进行收购，但近年来公司的股价一路下跌，高鑫零售股价已然“脚踝斩”，市值仅剩200亿港元。

责任编辑：公司观察

李珮心（记者 陈正康）11月21日,特朗普访华时的照片特朗普又回来了。有些朋友可能比较紧张，我们见识了特朗普1.0的疯狂，特朗普2.0该怎么办？我总觉得，冷静就好。特朗普时常对中国放出狠话，比如，对中国商品加征60%关税，绞杀中国高科技企业等等。但也不是没有好的一面。比如，对TikTok就不是坏消息，他说过不赞成封杀TikTok；台独分子很紧张，特朗普那可真是六亲不认。当然，有些狠话，我们还要看到，不过是竞选语言。美国有句俗话，世界上最不能相信的，就是一个男人在婚前以及一个政客在选前的承诺。更何况，特朗普一大特点，就是说的话比谁都狠，变起来比谁都善变。我看到，很多文章分析了特朗普上台，对世界以及中国带来的冲击，但没有谈中国怎么应对。我就谈谈怎么应对。事先声明，纯属个人观点，不代表任何机构。特朗普竞选时遭袭击第一，以礼相待，尊重他，看着他。我看到，特朗普当选后，中方第一时间表示了祝贺。是以外交部发言人的名义发布的。问：美国总统选举结果已经揭晓，共和党候选人特朗普当选。中方对此有何评论？答：我们尊重美国人民的选择，对特朗普先生当选总统表示祝贺。这是对的。毕竟，现在是特朗普2.0，特朗普1.0已经是过去，我们还是要以礼相待，要尊重他。该祝贺的祝贺，该电话的电话，该表扬的表扬，该承诺的承诺，该合作的合作……场面话，还是要给到。特朗普尤其在乎这一点。一切都从头开始，现在是一个机会窗口。而且，我们注意到，不管对中国多狠，特朗普对中国领导人，保持了一贯的尊敬和客气。这一点，感觉比拜登做得还要好。这也是特朗普精明和成熟的一面。经历了在野的4年，卷土重来的特朗普，不排除两种可能性：1，更狠更疯狂；2，更成熟更圆滑前者，我们不怕；后者，那更有的谈。事实上，特朗普如果想刺激经济，那必定会推动美联储降息，以及大规模财政刺激政策，客观上，这也有助于中国吸引外资，更加大了中国货币财政政策的空间。在农业、在高科技、在新能源，以及在维护世界稳定等很多领域，中美有广阔的合作空间。没有中国配合，美国很多事情也做不了。图为特朗普和妻子梅拉尼娅在中国第二，加强博弈，敢于斗争，善于斗争。这尤其关键。肯定地，特朗普会在关税上大棒挥舞，如果他真兑现承诺，对中国商品加征60%关税（感觉肯定不可能）。那对中国外贸出口，肯定是巨大的压力。我们看到，2018年美国加征关税后，中国商品在美国市场份额，由2017年的22%下滑至2023年的14%，被加征关税商品出口跌幅，远高于其他品类。但中国就没有对策吗？毕竟，美国是中国商品的大市场，但中国也是美国农产品，尤其是大豆、鸡肉、牛肉等的大买家。来而不往非礼也。美国加征关税，中国应对的结果，就是美国农民损失惨重，必定会给政府压力。相信，这也是特朗普所不希望看到的。更重要的是，中国商品很多是美国人的必需品。加征关税后，美国人马上面临的，就是物价上涨，是生活成本增加。美国人会答应？还有，中国是世界供应链产业链中的关键一环，离开了中国制造，美国很多产业都无法找到更低成本供应商，想发展也发展不起来。特朗普不是莽汉，更不会一条道走到黑。与中国合作，美国才有更大的收益。所有这些，都给了中国博弈的空间。更要看到，对于特朗普还是哈里斯上台，中国其实真无所谓。很简单，特朗普也罢，哈里斯也罢，其实半斤八两，都不会对中国太善意。事实上，拜登上台后，对众多的打压，变少了还是变多了？其实更多更精准。所以，很多朋友就调侃，我们还是更喜欢特朗普的王八拳，而不是拜登的小勾拳。特朗普又上台，最紧张的是乌克兰，然后是欧洲、日本、韩国，以及很多第三世界国家。因为在他们看来，特朗普完全美国第一，要让美国再次伟大，将极大破坏盟国合作体系，以及世界供应链产业链。不错，特朗普威胁要对中国制造征税，但他的征税目标，不仅限于“竞争性国家”，还包括德国、日本、韩国，甚至加拿大等众多美国盟友。另外，他还公开威胁对韩国、我台湾地区征收保护费，认为“韩国每年应该给美国100亿美元、韩国就是一台赚钱机器”，他还说“台湾抢走了我们大概100%的芯片生意，我们跟保险公司根本没两样。台湾地区什么都没给我们。”韩国不心惊？台湾当局不害怕？图为特朗普和戏曲小演员握手特朗普钱字当头，不排除又各种退群，也不存在同气连枝，无疑会激化美国与欧洲、与日韩、与拉美，以及与广大第三世界的矛盾。世界经过对比，更可以看到，中国一不输出革命，二不输出饥饿和贫困，三不折腾你们，这才是一个真正的建设者，而不是破坏者。这不就是中国的战略空间？从这个角度看，不排除美国的折腾，更有助于加强中国与东盟、与中亚、与拉美、与中东、与非洲，甚至与日韩以及欧洲的关系。有些关系已经很不错，但接下来的4年，肯定更不错。其他国家更需要中国，当然，我们也要审时度势，要主动出击，改善与这些国家的关系。所以，我们看到，中国和澳大利亚关系已经转圜，中国和印度关系也有积极变化，不排除中国与日本、与韩国、与欧洲国家的关系，也有重大进展。这个世界，总是冤家宜解不宜结，朋友多了路好走。美国的极限施压将迫使中国企业加快产业升级 图为漫画图第三，最坏考虑，底线思维，保持乐观。但特朗普毕竟是特朗普，我们还是要有底线思维。争取最好的结果，做好最坏的打算。最坏是什么？美国加征重税，拒中国制造于门外。没关系，前面说了，东方不亮西方亮，美国早就不是中国最大出口地；更别提，中国还有世界上最大规模的新兴市场。美国脱钩断链，绞杀我高科技产业。也没关系，过去几年，美国干的还少吗？中兴绞死了吗？华为绞死了吗？必须承认，美国的极限施压、全面围堵，尤其在芯片领域的封锁，对我高科技公司带来严重的破坏，一些公司可能难以为继。但从另一个角度看，压力更是动力，置之于死地而后生的处境，将迫使中国企业加快产业升级，加大自主创新步伐，从而打破美国的封锁，提升在全球产业链中的地位。行到水穷处，坐看云起时。要相信中国人的智慧，也要相信世界的潮流。所以，我们看到，特朗普在中国，有一个花名，“川建国”！为什么是他，而不是其他美国总统，我们也可以想一想。中美有着结构性的矛盾，这没办法。但有的时候，商人总还有得谈，政客很多没法谈。钱能解决的事情，总不是大事情。特朗普是一个异类，但他的存在，让我们看到这个世界的残酷，我们别无选择，对内必须加快改革，对外高水平开放。这个世界，没有永远的朋友，也没有永远的敌人，有的是永远的利益。将朋友搞得多多的，将敌人搞得少少的，上下齐心，励精图治，中国何惧之有？

李珮心（记者 李淑君）11月21日,�

新华社北京11月5日电 十四届全国人大常委会第十二次会议5日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。赵乐际委员长出席。肖捷副委员长主持会议。常委会组成人员156人出席会议，出席人数符合法定人数。今年5月至9月，全国人大常委会开展了非物质文化遗产法、社会保险法执法检查。会议听取了全国人大常委会副委员长铁凝作的常委会执法检查组关于检查非物质文化遗产法实施情况的报告。报告介绍了执法检查工作基本情况、法律实施成效和存在的主要问题，提出深入推进法律实施的意见建议：提高政治站位，把牢非遗工作正确方向；加大保障力度，推动法定责任全面落实；聚焦体系建设，全面加强系统性保护；加强宣传展示，增强非遗传播力影响力；坚持守正创新，推进合理利用、融合发展；加快修法工作，强化非遗工作法治保障。会议听取了全国人大常委会副委员长王东明作的常委会执法检查组关于检查社会保险法实施情况的报告。报告介绍了法律贯彻实施的总体情况，指出了存在的问题和困难，提出加强法律实施的意见建议：稳步提高社保覆盖面和保障水平，推动社会保险可持续发展；进一步加强顶层设计，不断完善社会保险制度；坚持便民规范高效，不断提高社会保险管理能力和服务水平；切实管好用好社会保险基金，不断提高基金安全和运营水平；进一步完善社会保险法律体系，持续提高社保工作法治化水平。会议听取了中国人民银行行长潘功胜受国务院委托作的关于金融工作情况的报告。报告介绍了2023年10月以来金融工作主要进展及成效、当前经济金融面临的形势和问题，并提出下一步工作考虑：坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境；全面加强金融监管，切实提高监管有效性；持续提升金融服务质效，加大金融支持经济高质量发展的力度；不断深化金融改革开放，加快构建中国特色现代金融体系；积极稳妥防范化解金融风险，全力维护金融体系整体稳定。会议审议了国务院关于2023年度国有资产管理情况的综合报告。报告介绍了国有资产总体情况、管理情况和上年审议意见落实情况，提出下一步工作安排。会议听取了财政部部长蓝佛安受国务院委托作的关于2023年度行政事业性国有资产管理情况的专项报告。专项报告介绍了行政事业性国有资产总体情况、管理工作情况、工作成效以及存在的问题，提出了进一步加强行政事业性国有资产管理的举措：推进制度建设，促进国有资产规范管理；深化盘活利用，提高国有资产管理效益；压实工作责任，推动部门履职尽责；夯实管理基础，提升国有资产管理水平；持续加强公共基础设施资产管理，提升公共服务效能。会议听取了全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于行政事业性国有资产管理情况的监督调研报告。报告介绍了行政事业性国有资产基本情况、管理情况和存在的问题，提出了相关建议：进一步细化分类管理、理顺管理体制、健全管理制度、提升使用效益、提高资产管理信息化水平。会议听取了教育部部长怀进鹏受国务院委托作的关于建设中国特色、世界一流的大学和优势学科工作情况的报告。报告介绍了建设进展与成效、面临的形势与问题，并提出下一步工作考虑：坚持党的全面领导；自主科学确定“双一流”标准；构建高质量拔尖创新人才自主培养体系；建设高素质专业化教师队伍；打造支撑高水平科技自立自强的战略力量；创新国际交流合作机制；改革组织管理体系；提升资源配置和财务治理水平。会议听取了国家林业和草原局局长关志鸥受国务院委托作的关于防沙治沙工作情况的报告。报告介绍了防沙治沙主要工作情况和存在的主要问题，提出下一步重点工作：坚决打好“三北”工程歼灭战、攻坚战、阻击战；全面加强依法治沙；持续推进科学治沙；健全完善政策机制；主动讲好防沙治沙中国故事；进一步加强国际合作。会议听取了最高人民法院院长张军作的关于人民法院行政审判工作情况的报告。报告介绍了2016年以来行政审判工作情况及成效、当前面临的问题和困难，提出推动行政审判工作高质量发展的措施和建议：坚持党对司法工作的绝对领导；更好服务经济社会高质量发展；进一步加强行政争议实质化解；以严格公正司法做实监督、支持；进一步加强行政审判队伍建设。会议听取了最高人民检察院检察长应勇作的关于人民检察院行政检察工作情况的报告。报告介绍了主要工作和成效、面临的问题和挑战，提出下一步工作打算和建议：强化政治建设，坚持党对检察工作的绝对领导；坚持围绕中心、服务大局，让人民群众有更多获得感；强化行政检察履职，促进严格执法公正司法；深化行政检察改革，持续提升履职质效；提升专业素能，锻造过硬行政检察队伍。全国人大常委会副委员长李鸿忠、郑建邦、丁仲礼、郝明金、蔡达峰、何维、彭清华、张庆伟、洛桑江村、雪克来提·扎克尔，秘书长刘奇出席会议。国务委员王小洪，国家监察委员会负责同志，全国人大各专门委员会成员，各省区市人大常委会负责同志，部分副省级城市人大常委会主要负责同志，部分全国人大代表，有关部门负责同志等列席会议。