来源：紫金天风期货研究所

　　观点小结 

　　核心观点：震荡  前期特朗普交易放缓之后，油价有回归基本面交易的趋势，近月月差方面自10月初以来持续走低，部分反应了需求的疲软和秋季检修，近期北海贴水方面有回暖趋势，观察其持续性和对月差方面的影响，阶段性来看基本面对油价下方有托底的倾向，短期下破区间的概率不大。波动率方面自大选后迅速走低，临近年底流动性收紧，波动性有季节性走强的可能。

　　特朗普交易阶段性放缓以后，油价回吐部分前期涨幅，近期特朗普公布其内阁人选，能源部长如市场期待为传统产业内的人士，整体来看，资金方面对美国能源独立的押注也逐渐扩大，表现为BW价差的扩大，WTI月差相较Brent月差的弱势。当前宏观情绪良好，三大机构对美联储降息后对OECD国家需求的恢复仍有部分期待，较上月月报提高了部分2024年年度需求增量。

　　基本面方面较前期疲软有所转势，虽然全球原油库存方面显示水上库存回补岸罐库存较为明显，北海贴水也受成交量影响也有所上涨，本周受挪威产油装置阶段性停产影响，盘面有阶段性强势的表现。下游方面，当前正值汽柴切换时间点，部分成品油的阶段性矛盾也有所发生，也导致了汽油裂解价差的短期反弹，中长期来看汽油矛盾仍将趋缓，观察柴油矛盾的检验情况。

　　欧佩克产量：偏多  11月初OPEC会议声明将220万桶/日的自愿减产延长一个月，10月落地产量因利比亚回归40万桶/日。较9月有较为明显的升高，补偿减产的措施下，多数国家产量依旧较为克制。

　　宏观：中性  美国CPI收至2.6%

　　SPR：偏空  美国能源部将于2025年4月-5月回购240万桶原油，后续因资金问题停止回购计划。

　　地缘：中性  俄罗斯重提核威慑，伊朗方面停止生产浓缩铀。

　　下游需求：中性  美国汽油库存跌至新低，汽柴切换期间阶段性矛盾出现。

　　页岩油：中性  上周产量为1340万桶/日，钻机数持平依旧为478台，中长期对产量的提振作用有限。

　　供需平衡表

　　挪威油田因停电临时停产

　　挪威油田因停电临时停产

11月18日，挪威Johan Sverdrup油田因输电设施导致其临时停产，19日挪威方面宣布其三分之二的产能已经重启，根据部分资讯机构评估，此油田产能为75.5万桶/日，约占挪威总产量的40%左右。

受此消息影响，盘面有些许上涨，但是根据现货贸易商反馈，此次断供对实货贸易影响不大。从盘面反馈也可以看出，WTI和Brent月差持续走弱，市场解读来看认为此事件为短期冲击。

　　三大机构11月月报调表幅度不一

近期三大机构11月月报出炉，数据显示，对2024年需求增量IEA和EIA分别，调高6万桶/日和7万桶/日，主要在于OECD区域的增量。OPEC方面则下调约11万桶/日，主要调降了非OECD国家，尤其是中国区域的增量。

总结而言，三大机构对于近期美国和其余OECD国家近期的降息措施的实施效果仍有期待。

　　基本面有些许支撑

　　水上库存回补岸罐库存

库存方面显示，全球岸罐+水上库存环比上周累库5204千桶，分项来看，水上库存回补岸罐库存较为明显，水上库存环比上周去库32560千桶，岸罐库存环比上周累库29860千桶。

美国方面由于秋季检修回归速度较快，其累库趋势放缓，商业原油库存环比累库2089千桶，库欣原油库存环比去库688千桶，仍处历史同期偏低水平。

　　北海贴水近期有所上涨

北海贴水近期有所上涨，截至11月19日，CFD和DFL分别收至0.86美元/桶和0.32美元/桶。

主要原因也在于窗口交易量的良好，但是月差表现依旧较为疲软，注意观察现货成交热度的持续性和对月差的传导。

　　汽柴切换期间，阶段性矛盾显现

当前阶段正处于汽柴切换的时间窗口期，部分炼厂的内部调整也使得阶段性汽柴缺口得到了部分的显现，上周EIA数据显示，美国汽油库存连创新低，受此影响，汽油裂解价差近期也表现较为强势。

但是分项来看，PADD1区内汽油库存去化明显，PADD3区汽油库存仍处中性，我们认为阶段性的汽油短缺或以物流等其他因素影响为多，长期来看矛盾放大概率不大。

　　价差&持仓

　　月差维持疲软

截至11月19日，WTI近次月价差收于0.02美元/桶，1-6价差为0.66美元/桶；Brent近次月差收为0.29美元/桶，1-6价差收于1美元/桶；SC近次月价差收于3.3元/桶。

　　汽油裂差有所反弹

　　柴油裂差有所反弹

　　航煤裂差有所反弹

　　WTI基金净多减少

11月12日当周，WTI资金多头减少2545手，空头增加10440手，净多减少12990手。

　　Brent基金净多减少

11月12日当周，Brent资金多头增加17060手，空头增加31410手，净多减少14350手。

　　作者：王谦

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责任编辑：赵思远

卫启欢（记者 林宜臻）11月21日,摘要：破格图为赵峰简历照辽宁沈阳市委组织部11月3日发布干部任前公示。其中：赵峰，男，汉族，1977年7月生，省委党校研究生学历，学士学位，中共党员，现任沈阳市信访局党组副书记、副局长（主持工作），市委社会工作部副部长（兼），拟任市直部门（单位）正职（突破任职年限提拔任职）。公开履历显示，赵峰曾长期在本溪市公安系统任职，先后历任平山分局福金派出所副所长，本溪市公安局平山分局刑警大队副大队长、教导员、大队长，本溪市公安局禁毒支队副支队长，刑侦支队副支队长、支队长。他还曾出任过本溪市纪委第五纪检监察室主任，本溪市纪委监委第十纪检监察室主任，本溪市纪委常委、市监察委员会委员等职。2021年，赵峰任本溪市委副秘书长、市委市政府信访局党组书记、局长。2023年12月，赵峰卸任本溪市信访局局长。后报道显示，赵峰跨市履新，任沈阳市信访局党组副书记、副局长（主持工作），市委社会工作部副部长（兼），至此番拟获破格提拔。“上官汇”注意到，关于官员破格提拔中共中央早在2002年7月就颁布了具体的工作条例，《党政领导干部选拔任用工作条例》在第二章“选拔任用条件”中，对破格提拔干部作出了制度性规定：“特别优秀的年轻干部或者工作特殊需要的，可以破格提拔。”“党政领导干部应当逐级提拔。越级提拔的，应当报经上级组织人事部门同意。”经过十多年的实施，2014年1月，中共中央颁布了修订后的《党政领导干部选拔任用工作条例》，重申“特别优秀或者工作特殊需要的干部，可以突破任职资格规定或者越级提拔担任领导职务”。2019年3月，中共中央印发了再次修订后的《党政领导干部选拔任用工作条例》，在“破格提拔”干部条件中新增了“政治过硬”，并将其放在所有条件中的第一位。除了赵峰之外，今年还有多人被破格提拔。2024年8月，宁夏银川灵武市政府官网“市委领导”栏目近日更新信息显示，“85后”干部马鹏斐已任市委常委、市政府党组成员、副市长。此前，马鹏斐担任灵武市副市长。他于今年7月获公示拟任县（市）区委常委。公开资料显示，马鹏斐，男，回族，1988年12月出生，硕士研究生学历，中共党员。2007年，马鹏斐考入清华大学计算机系，后于2014年获清华大学计算机专业硕士，同年8月到银川市兴庆区通贵乡工作。在清华大学的7年中，马鹏斐曾担任过计算机系本科生党支部书记、辅导员，入选了清华大学学生领导力“唐仲英计划”一期。2021年6月，银川市委组织部发布干部任前公示，包括马鹏斐在内的3名“85后”干部获破格提拔。公示显示，清华大学计算机系14届硕士毕业生，银川市兴庆区通贵乡党委副书记、乡长马鹏斐拟提名为县（市）区副县（市）区长人选（根据工作需要和优化班子结构要求，突破任职年限提拔任职）。公示后，马鹏斐升任灵武市副市长。“上官汇”注意到，今年还有多名95后、00后干部履新，其中就有人被破格提拔。据江西省吉安市吉安县政府网站“乡镇公开信息”栏目更新显示，1999年9月出生的黄左梦琪，已任吉安县永阳镇副镇长。黄左梦琪的工作分工：负责文广新旅、全面深化改革、发改（专项债）、优化营商环境，协助分管工业和开放型经济、工信、统计，联系团县委工作。今年3月，吉安县发布一批干部任前公示。其中，黄左梦琪，女，汉族，1999年9月生，大学，现为县发改委一级科员，拟提名为乡镇政府副乡镇长人选。公示指出，该同志系江西省委组织部选调生，2022年9月任县发改委一级科员，因工作表现优秀，根据乡镇领导班子建设需要，经报上级组织部门同意，予以破格提拔。除此之外，还有中专学历的干部被破格提拔为厅级干部。9月25日，湖南省委组织部发布一批领导干部任前公示，其中，张家界市委教育工作委员会书记、市教育局局长郑朝霞，拟提名为市州人大常委会副职候选人（学历破格）。据公开简历，郑朝霞出生于1970年4月，中专学历，中共党员。根据《党政领导干部选拔任用工作条例》，提拔担任党政领导职务的一般应当具有大学专科以上文化程度，其中厅局级以上领导干部一般应当具有大学本科以上文化程度。特别优秀或者工作特殊需要的干部，可以突破任职资格规定或者越级提拔担任领导职务。郑朝霞属拟破格提拔。而辽宁沈阳也有两名中专学历干部被破格提拔。8月17日，辽宁沈阳市委组织部发布任前公示：侯斌，男，汉族，1972年5月生，中专学历，中共党员，现任沈阳市公安局公交分局局长、一级高级警长，拟提名为市辖区副区长人选（学历破格）；张涛，男，汉族，1976年4月生，中专学历，中共党员，现任沈阳市公安局办公室（保密工作办公室）主任，拟提名为市辖区副区长人选（学历破格）。延伸阅读市委书记被提拔为副省级后 "70后"女市长拟进一步使用广西壮族自治区党委组织部9月4日发布领导干部任职前公示。黄江，女，汉族，1971年4月生，研究生，中共党员，现任自治区党委委员，防城港市委副书记、市人民政府市长，广西东兴国家重点开发开放试验区党工委书记（兼）、管理委员会主任（兼），拟进一步使用任设区市正厅级领导职务。黄江曾任北海市委常委、常务副市长。（资料图）公开简历显示，黄江，广西桂林人，1993年5月加入中国共产党，1997年7月参加工作，广西师范大学外语系英美文学专业毕业，研究生学历，文学硕士。她早期任职于广西桂林旅游高等专科学校，2002年4月由校党委委员、党委宣传部副部长、学生工作处副处长调任当时县级贺州市副市长，后任八步区副区长。2006年，黄江任贺州市外事侨务办公室主任，2009年6月任贺州市委副秘书长、办公室主任。2009年11月，她职务再调整，任广西壮族自治区外事办公室副主任。在2012年至2013年，她还挂职任外交部边海司副司长。2017年，黄江调任北海市副市长、市委宣传部部长，2018年2月同时任北海市委常委，2020年2月，她任北海市委常委、常务副市长。2021年8月，她任防城港市代市长，9月当选市长。此前，防城港市委书记谭丕创已被提拔为副省级。5月30日上午，广西壮族自治区十四届人大常委会第九次会议在广西人民会堂闭幕。会议任命谭丕创为自治区副主席。谭丕创曾任广西凭祥市委副书记。（资料图）谭丕创出生于1968年10月，广西贵港人，曾任广西凭祥市委副书记、市长，凭祥市委书记、凭祥边境经济合作区工委书记，崇左市委副秘书长（正处长级），梧州市委常委、组织部部长，百色市委常委、市政府党组副书记、副市长，钦州市委常委，市政府党组副书记、副市长等职。2018年，谭丕创出任钦州市委副书记、市长。2021年3月，他转任防城港市委书记，至此次履新。“上官汇”注意到，近期多名市长出任任职地市委书记。9月5日，“安徽先锋”发布消息，日前省委决定：吴劲同志任滁州市委书记。吴劲，男，汉族，1969年10月出生，安徽巢湖人，2000年6月入党，1991年8月工作，大学学历，工学学士。2021年4月，吴劲任滁州市市长。此前担任滁州市委书记的是许继伟，他1964年6月出生，曾任滁州市市长，2021年任滁州市委书记。9月4日，“安徽先锋”微信公众号消息，日前，安徽省淮北市委副书记、市长汪华东，任淮北市委书记。汪华东，男，汉族，1972年11月生，中央党校大学学历，工商管理硕士，中共党员。2022年8月，汪华东任淮北市委副书记、代市长，次月当选市长，至此次履新。此前任淮北市委书记的是覃卫国，他已任安徽省副省长、党组成员，省公安厅党委书记、厅长。9月3日，据中华先锋网消息，辽宁省委决定：李文飙同志任中共铁岭市委书记。李文飙，男，汉族，江苏泰州人，1970年5月生，大学学历，学士学位，2003年10月加入中国共产党，1992年8月参加工作。2022年8月，李文飙任铁岭市委副书记、市政府党组书记、代理市长，并于次月任铁岭市市长，至此番履新。前任铁岭市委书记是宋诚，他1967年11月生，2021年6月起任铁岭市委书记，今年8月调任丹东市委书记。9月3日，据微信公众号“北斗融媒”消息，辽宁省委决定：高键同志任抚顺市委书记；王庆海同志任抚顺市委委员、常委、副书记，并提名为抚顺市市长候选人。高键，男，汉族，1969年10月生，大学学历，硕士学位，中共党员。2019年12月，高键任抚顺市委副书记、代市长，后当选市长，至此番履新。此前任抚顺市委书记的是来鹤。来鹤出生于1964年9月，2018年9月任抚顺市委书记，今年1月任辽宁省人大教科文卫委员会主任委员。据江西省委组织部消息，9月3日，景德镇市召开领导干部大会，江西省委常委、组织部部长庄兆林出席并讲话，省委组织部副部长王小林宣布省委关于景德镇市委主要负责同志调整的决定：胡雪梅同志任景德镇市委书记，不再担任景德镇市政府市长职务；刘锋同志不再担任景德镇市委书记、常委、委员职务。市长的免职按有关法律规定办理。胡雪梅，女，汉族，1967年8月出生，江西玉山人，1989年10月加入中国共产党，1988年8月参加工作，在职研究生学历，法学博士。2021年3月任景德镇市委副书记，市长候选人，5月任市长，至此番履新。此番卸任的刘锋，出生于1964年8月，自2021年3月起任景德镇市委书记。

卫启欢（记者 张翠廷）11月21日,（原标题：这个走红的华裔共和党议员候选人，竟是靠反华上位）

（原标题：重庆瞭望｜特朗普胜选，中美关系是何走向？）