来源：中粮期货研究中心

　　摘要

　　黑色目前处于犹豫调整阶段，市场情绪略显谨慎，行情震荡偏弱。基本面压力略有上升，短期内仍以需求预期的博弈为主。预计需求预期仍有转暖可能，黑色价格短期还有支撑。

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　　需求预期

　　二十届三中全会提出，科学的宏观调控、有效的政府治理是发挥社会主义市场经济体制优势的内在要求。自9月24日的政策组合拳诠释了未来的扩大内需的政策方向后，稳增长预期一直是市场关注的核心因素。对于黑色而言，钢材需求被拉动的幅度是最核心的问题。政策对用钢需求的拉动主要有房建、基建和制造业三方面。

　　房建用钢处于连续下降的尾声阶段，能否稳住回暖是市场最关心的问题。房建用钢较多的是新开工环节，房屋新开工面积从2020年的22亿多平方米下降至今年大概7.5亿平方米，对用钢需求的影响不言而喻。长期来看，伴随着人口向中心城市集中，房建用钢的增量预计主要来自一二线核心城市的规模扩大，其背后是三四线城市的部分人口向一二线转移的趋势。短期来看，预计房建用钢的增量主要来自于城中村改造的扩大，其中拆除重建的项目用钢量会较大。这其实也是适应人口向核心城市集中的应有之举。就明年来看，预计房屋新开工面积的降幅有望缩小至10%以内，降至7亿平方米左右的水平稳住。如果稳增长出现阶段性的加速推进，新开工面积有一定的概率会提前稳住。

　　基建用钢处于增速放缓后的平稳阶段，未来能有多少增量是市场关心的问题。从基建投资数据来看，“两重”相关领域仍有明显增长。重点领域相关的水电热燃投资增速靠前，低空经济相关的航空运输业明显增长，仓储业和水利管理业也有明显增长。传统和铁路和道路运输业都面临增速下降的压力，尤其是道路运输业已经开始减速。就基建用钢来说，传统耗钢较多的领域投资强度下降，对用钢需求是一个潜在的考验。

　　表：用钢相关领域投资增速（%）

　　制造业用钢处于连续增长后的高位维持阶段，出口的韧性是市场关心的核心问题。就国内而言，“两新”拉动是制造用钢业的主要期待所在，不过这部分的增量预计会比较稳定，确定性相对较强。目前比较不确定的是出口的韧性。具体来看，1-10月份，汽车出口依赖度约20%，空调出口依赖度约24%，洗衣机的出口依赖度约29%，冰箱的出口依赖度约77%。从直接出口来看，钢材出口已经处于历年高位，未来增量空间预计会有所减小。

　　图：钢材净出口（万吨）

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　　需求预期博弈点

　　对黑色而言，近期的宏观环境变化主要影响用钢需求预期的调整。在两个多月的政策出台期过后，市场对明年用钢需求的博弈仍在持续。

　　就国内而言，稳增长政策对用钢需求的拉动主要关注“两重”、“两新”的推进情况。现在市场比较关注项目的规模及增量。这方面内容预计在接下来的中央经济工作会议中会有所披露，预计仍会提振市场信心。

　　从国外情况来看，美国新一届政府的外贸政策及美联储降息节奏是核心因素，它对中国钢材的出口环境有直接影响，预计在其新旧政府交接之前变数不大，春节前后预计会成为核心因素。

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　　方向与节奏

　　从长期方向来看，国内房建用钢的快速下行，仍然需要更长的时间去重新平衡，炼钢产能仍面临持续调整的压力。不过，从节奏来看，当前市场处于预期博弈期，国内外的政策决定方向。预计国内政策出台期方向向上，国外环境出现不利变化时压力较大。

　　从短期价格水平来看，预计螺纹RB2501合约在3300以下会有较强的支撑，元旦前的高点仍有望回归到3500以上。

　　作者简介

　　刘佳良

　　中粮期货研究院 黑色资深研究员

　　交易咨询资格证号：Z0013540

责任编辑：赵思远

涂明全（记者 黄姿芬）11月26日,俄罗斯与乌克兰国旗（图片来自网络，与内文无关）当地时间11月21日，乌克兰空军发布通报称，当天早上，俄罗斯发射了一枚洲际弹道导弹。俄方对此暂无回应。延伸阅读乌军用于攻击俄领土的导弹还剩多少？“不到50枚”11月19日，这一天，俄方正式批准了更新版核学说，乌方则首次使用美制陆军战术导弹系统（ATACMS）打击了俄境内目标。一时间，外界担忧这场冲突的紧张局势会再度升级。不过，多家西方媒体出来“泼冷水”称，由于乌克兰的导弹库存数量原因，局势未必会升级。据“福布斯”网站和泰晤士报网站当地时间11月19日报道，在经过一年的消耗以后，乌克兰目前还拥有不到50枚美国ATACMS导弹，尽管拜登政府可能在特朗普上任前继续交付ATACMS导弹，但乌克兰也不可能获得更多导弹。报道表示，福布斯表示，未来几周，库尔斯克及其周边地区的俄军补给库和空军基地等关键目标将遭到美制弹道导弹袭击，但不应该期待“如雨点般的ATACMS”。乌克兰的M270多管火箭炮发射ATACMS弹道导弹白宫仅仅允许乌克兰在俄罗斯西部库尔斯克州及其周边地区进行导弹袭击。在那里，约有2万人的乌克兰军队正在保卫一个500平方公里的突出阵地，对抗俄军或者可能存在的朝鲜军队组成的5万人部队。周二ATACMS袭击的目标是位于库尔斯克以西的第67主要导弹和炮兵指挥部的军火库。其次，乌克兰库存中射程300公里的ATACMS型弹道导弹可能已经所剩无几了。美国总共进行过两次ATACMS的交付：一次是在2023年底，另一次是在今年3月，数量不超过50枚。在过去的一年里，乌克兰军队至少进行了多次ATACMS袭击。大多数袭击都使用了超过一枚导弹。因此，乌克兰手里的ATACMS弹道导弹数量可能不到50枚。尽管拜登政府可能在特朗普上任前继续交付ATACMS导弹，拜登许诺在特朗普上台前，将数十亿美元的对乌克兰援助一次性交付。按理说，乌克兰可以利用这这笔援助资金购买ATACMS弹道导弹——这些导弹在制造时的价格约为100万美元。但是美军不愿意将库存中的弹道导弹全部交出。在新的“精确打击导弹”（PRSM，一种ATACMS替代品）交付前，美军要保证自己库存中有几百枚弹道导弹。鉴于供应不足，乌克兰只能将ATACMS留给最有价值的目标，摧毁这些节点可能会对俄罗斯的能力产生连锁反应。伦敦皇家联合军种研究所（Royal United Services Institute）的分析师杰克·沃特林（Jack Watling）解释说，“集中使用远程武器可以对选定的目标造成不成比例的损害，从而对俄军的整体结构提供可利用的机会。”对布良斯克军火库的轰炸可能是ATACMS有效袭击的一个很好的例子。烧毁武器库可能会限制库尔斯克的俄罗斯和朝鲜军队的弹药供应，并在该地区造成火力缺口。不过即便ATACMS摧毁了这些节点，杰克·沃特林也担心乌克兰军队没有后续能力利用这些节点。福布斯表示，未来几周，库尔斯克及其周边地区的补给库和空军基地等关键目标将遭到导弹袭击，但不应该期待“如雨点般的ATACMS”。福布斯表示，到1月下旬，有两件事可能发生：乌克兰可能会用完ATACMS，新的特朗普政府可能会减少甚至终止美国对乌克兰的援助，同时取消乌克兰人对俄罗斯目标使用美制武器的许可。这并不意味着乌克兰深度打击的结束。乌克兰一直在开发自己的打击弹药，包括巡航导弹、弹道导弹和无人机，并且可以自由使用它们。乌克兰总统泽连斯基19日宣称，乌克兰将制造3000枚巡航导弹和30000架无人机，“我们将动用所有武器。”但ATACMS是乌克兰手里唯一有效的弹道导弹。因此，在导弹全部用完之前，乌克兰会利用好这些导弹的间隙。之后随着政治情况发生变化，乌克兰军队必须更多地依赖自己制造的远程弹药。俄罗斯国防部通告，18-19日夜间，乌克兰武装部队用六枚ATACMS导弹袭击了布良斯克地区的一处设施。俄国防部强调说，五枚导弹被S-400和铠甲-S1防空系统击落，一枚被击伤后落入俄军技术设施，引发火灾。火灾很快被扑灭并没有造成人员伤亡。据央视新闻报道，援引俄罗斯国防部公布消息，当地时间19日凌晨3时25分，乌军使用6枚美制陆军战术导弹系统（ATACMS）导弹袭击俄罗斯境内布良斯克州一处设施。有消息称，本次袭击是美国决定允许乌克兰使用美国制造的武器袭击俄罗斯境内后，俄境内目标首次遭美制导弹袭击。俄罗斯总统普京19日签署法令，批准俄罗斯新核威慑国家基本政策，法令从签署之日起生效。俄总统新闻秘书佩斯科夫随后表示，如果乌克兰使用西方的非核导弹攻击俄罗斯，那么根据新的核威慑政策，俄罗斯可以使用核武器进行回应。乌首次用美制导弹袭击俄本土泽连斯基：已具备远程打击能力乌军发射导弹视频截图乌克兰军方19日表示，他们在布良斯克地区的卡拉切夫附近摧毁了一座俄军武器仓库，但并未透露所使用的武器型号。乌克兰总参谋部称，卡拉切夫地区发生了多次爆炸和弹药爆炸。俄罗斯国防部表示，俄军击落了5枚ATACMS导弹，并击中了另1枚导弹。导弹碎片落在布良斯克州一处军事设施内引发火灾，但火灾很快被扑灭，未造成任何人员伤亡或财产损失。一名匿名美国官员称，导弹袭击的目标是布良斯克地区一座人口约1.8万的城市卡拉切夫的一处弹药供应设施，美国方面仍在评估此次攻击造成的损害。乌克兰总统泽连斯基在19日的新闻发布会上未直接确认此次导弹袭击，但表示：“乌克兰拥有远程打击能力，包括自产的远程无人机，以及‘海王星’（乌克兰国产巡航导弹）等多种武器。现在我们有了ATACMS，我们会使用这一切。”2021年12月14日，美国进行陆军战术导弹系统（ATACMS）的实弹测试据报道，这款导弹射程约300公里，单价约150万美元。根据型号不同，可搭载数百枚子母弹头或重达225公斤的高爆单一弹头。目前已知乌克兰所获援助的导弹为子母弹头版本。该导弹可通过M142高机动火箭炮系统（HIMARS）或M270多管火箭发射系统（MLRS）发射。它是乌克兰多次请求的重要武器，可直接威胁俄罗斯本土目标。据美国智库战争研究所（ISW）今年8月的一份报告，ATACMS的射程范围包含至少245处俄罗斯军事或准军事设施，其中包括16个空军基地。相关决定在美国引发争议有议员称其为“可被弹劾的罪行”报道称，此次打击行动得以实施的关键，在于美国总统拜登于11月17日解除对乌克兰使用ATACMS导弹的限制。拜登的这一决定迅速引发了美国国内的激烈争论。共和党阵营指责这一政策升级了战争风险，甚至有议员将其称为“可被弹劾的罪行”。美国当选总统特朗普指定的国家安全顾问、共和党众议员迈克·沃尔茨表示：“这是战争升级阶梯上的又一步，没有人知道这会导致什么。”美国国家情报局前代理局长理查德·格雷内尔表示：“没有人想到乔·拜登会在交接期间将俄乌冲突升级。这简直像是在发动一场全新的战争。”他补充说：“现在一切都改变了，所有先前的计算都不再适用，而这一切仅仅是为了政治。”特朗普的长子小唐纳德·特朗普在社交平台上批评称：“在我父亲有机会创造和平并拯救生命之前，（拜登政府的）军工复合体似乎急于引发第三次世界大战。”他称这一决定是“愚蠢的举动”。此外，共和党众议员托马斯·马西要求弹劾现任总统拜登，理由是其关于导弹的决定违反了宪法。他将拜登的决定称为“可被弹劾的罪行”，并指责拜登实施了一项“威胁所有美国公民生命的、违宪的战争行为”。北约盟国反应各异有的明确反对，有的正在研究拜登对乌解封导弹限制后，北约盟国的反应不一。英国首相斯塔默在G20峰会上表示，英国认识到需要“加大力度”支持乌克兰。同时有外交消息人士19日透露，英国“极有可能”效仿美国，允许乌克兰使用“风暴阴影”巡航导弹攻击俄罗斯本土。这款英国和法国联合研发的导弹以其隐形性能和精准打击能力被认为是继ATACMS之后的又一“游戏规则改变者”。法国外长巴罗表示，巴黎尚未改变允许基辅使用法制武器对俄罗斯境内纵深目标进行打击的立场，但这一可能性正在研究中。意大利副总理兼外长塔亚尼重申了意大利的立场，强调意大利提供给乌克兰的武器只能在乌克兰境内使用，不应被用于乌克兰境外。他还呼吁召开一场全球大国参与的和平会议，并表达了希望结束俄乌冲突的期望。另一方面，匈牙利和斯洛伐克对美国的政策表达了明确反对。当地时间11月18日，在布鲁塞尔出席欧盟理事会外交事务会议的匈牙利外长西雅尔多批评称，拜登政府的决定可能导致冲突扩大，并与“美国选民明确支持和平政策”的意愿相悖。他指出，“美欧支持战争的政治精英们的想法变得越来越脱离现实，似乎是正在发起最后一次绝望、猛烈的攻击”，而这种做法极其危险，“第三次世界大战的真实威胁正一步步迫近”。斯洛伐克总理罗伯特·菲佐则表示强烈批评，称其为“毫无意义”且“适得其反”的升级行为。他强调，作为乌克兰的邻国，斯洛伐克强烈反对美国的这一行动，认为这对斯洛伐克的国家利益和地区稳定造成了损害。

涂明全（记者 钱生禄）11月26日,王宝强，晒转账记录：索求无度贪得无厌" data-m3u8="https://flv0.bn.netease.com/6804900163ddd76a3804385967c6266e8e01d1dc920e784eccc22fdbc56e83f0f9b6fbb223c732bfe906f0b1f1b63c7d9f8db1627bc93fe3afe73dcfe36a0937f017db80084e9ee6b4a961053b4f0376b167d7c5d63aa804e182845532d8acb276bdc2a3985784c47b393b99d20280833d8d29081c041dbe.m3u8" preload="none" controls />21日，《八角笼中》制片人刘勇在个人社交账号发长文力挺王宝强，他称自己从头到尾参与影片，必须站出来替宝强哥说清楚。针对指控，刘勇称已履行合同，他晒出了聊天记录和汇款截图，证明正在履行帮助小演员的承诺。刘勇发文获得知名律师张起淮留言力挺，张起淮在朋友圈发文，称“宝强，为人正直，言而有信,‘达摩克里斯之剑’终将刺破虚妄，斩妖除魔”。张起淮在朋友圈发文2016年8月,张起淮律师代理王宝强起诉马蓉离婚案。他代理过苏享茂自杀案、游泳冠军孙杨案。张律师获评“中国律师风云榜”十大风云律师、“航空案第一律师”等荣誉。刘勇发文如下：1.关于恩波对于《八角笼中》的授权合同白纸黑字签地清清楚楚，按照对方要求均已支付完毕。2.恩波生病住院病危，宝强哥飞到成都去医院探望，并且直接给恩波支付了30万医疗费用。王宝强转账记录3.《八角笼中》上映后为了进一步帮助恩波格斗俱乐部，宝强哥代表《八角笼中》剧组参加了格斗公益慈善赛，募捐30万由公益基金会直接捐赠给恩波格斗俱乐部指定体校。借记回单4.关于江小宴说宝哥虚假慈善这事，宝强哥承诺帮助《八角笼中》的孩子们上学，之后一再叮嘱我们团队必须执行到位，强棒天使的孩子们因为已有孙教练的帮助，在北京从事体育和影视事业，发展也越来越好。山区里的孩子由于现在还在九年义务教育阶段，我们每年都按时给还在山区上学的孩子们转生活费和学杂费。转账孩子们生活费和学杂费截图在晒出截图之后，刘勇评价称救恩波一命反而上演农夫与蛇：但我不知道江小宴你是什么意思，偷录录音断章取义一而再再而三的过来抹黑污蔑！还有恩波格斗俱乐部是什么意思，救恩波一命反过来上演一出农夫与蛇，索求无度，贪得无厌，帮助换回的是陷害，我们做了我们力所能及的所有事，这世上没有人有义务要为你的经营不善负责！该纠纷源头来自电影《八角笼中》，王宝强推动并担任主角拍摄该电影，电影的原形是成都恩波格斗俱乐部，2017年7月，“格斗孤儿”争议事件发生，恩波格斗俱乐部受到舆论关注及网友质疑。11月21日，知名狗仔“推理君江小宴”发文，恩波格斗俱乐部向警方报案称，王宝强及其公司涉嫌诈骗。恩波俱乐部的负责人钱云龙在派出所门口拍摄了视频说明情况，在视频中他声称，5年来恩波俱乐部为拍摄《八角笼中》这部影片付出了大量的人力、物力和财力，导致本来经营十分困难的俱乐部雪上加霜，恩波俱乐部发现这是一场彻头彻尾的骗局，被别有用心的人给利用了，被逼无奈之下只能拿起法律武器伸张正义维权。此前，有知情人表示，为拍摄《八角笼中》这部影片恩波俱乐部与王宝强合作时间长达5年，从筹备拍摄到后期宣发，俱乐部给予王宝强全方位的支持， 投入的人力物力财力达到数百万元。在此期间，王宝强采取了欺骗、拉拢、开空头支票等种种手段，骗取恩波和俱乐部的信任和支持，并且承诺给予恩波俱乐部5%的票房分成，然而当《八角笼中》票房大卖22亿之后，王宝强翻脸不认账，对恩波和恩波俱乐部不理不睬， 至今没有向俱乐部支付任何回报和报酬，导致俱乐部现在经营遭遇非常大的困难。恩波俱乐部认为自己被王宝强及其公司套路了，陷入了一场骗局中，被逼无奈才选择报警。天眼查显示，“恩波格斗俱乐部”关联公司四川恩波体育文化传播有限公司成立于2016年4月，法定代表人为恩波，注册资本100万人民币，由恩波全资持股。风险信息显示，近日，恩波所持该公司100万人民币股权被冻结，冻结期限3年，执行法院为成都市青羊区人民法院。案件流程信息显示，不久前，恩波因此案被强制执行72.55万元，并被限制高消费。责编：彭勃校对：苏焕文

财联社11月21日讯（编辑 马兰）拜登即将卸任美国总统一职，而在离任之前，他显然致力于为盟友乌克兰提供尽可能多的资源。拜登拟取消乌克兰对美国的一半债务此前，拜登已经批准乌克兰使用其ATACMS导弹对俄罗斯境内实施远程打击，并允许向乌克兰移交杀伤性地雷，以提高乌克兰的军事和防御实力。而据最新消息称，拜登政府已经告诉国会将取消乌克兰欠美国的46.5亿美元债务。白宫声称，取消债务将帮助乌克兰取得胜利，符合美国、欧盟、七国集团和北约伙伴的国家利益。这也是拜登在特朗普上台前在俄乌问题上最新加的一把火，共和党人及特朗普支持者早已对拜登的援乌做法不满，指责拜登在催化“第三次世界大战”，取消债务可能将进一步激化双方的矛盾。被动的特朗普美国国务院证实确有取消债务一事，并强调白宫的行动符合立法赋予的权力。美国国务院发言人Matthew Miller还称，这些援助以贷款而非赠款的形式提供，拜登希望取消一半债务的意向声明已经在上周提交给国会。该笔贷款是国会4月批准的600亿美元补充计划的一部分，其中，美国向乌克兰提供了100亿美元的经济贷款，而总统有权取消一半的债务。Miller预计国会将支持拜登的这一行动，因为过去国会两院都对向乌克兰提供援助表示了压倒性的支持，如果在这件事上反对，白宫将感到惊讶。但共和党人显然并不买账。参议员Rand Paul周三表示，将寻求参议院的强制投票，以阻止拜登政府将乌克兰的债务变成美国纳税人的责任。不过，Paul的提议需要国会批准，而目前民主党占据参议院的多数席位，这意味着Paul的动议不太可能实现。即使两院通过了Paul的提议，拜登也有权力否决。这让特朗普阵营颇为被动。此前，拜登政府已经承诺在任期结束之前帮助乌克兰使用援助计划中的90亿美元武器援助，其中约70亿美元须用于购买美国库存的武器，其他资金则用于国防生产合同。若特朗普上台后想要取消拜登任内留下的一系列援乌措施，其可能不得不寻求国会的力量，但若行动不够快速，这些资金将在特朗普眼皮子底下流向乌克兰。延伸阅读拜登为乌"松绑" 特朗普家人大骂其在卸任前"挖坑"管特朗普的当选增加了俄乌和谈的可能性，但也无法马上促成谈判。图为俄乌国旗 网络图11月19日，就在俄乌战事持续1000天之际，局势再次走到十字路口。当天凌晨，俄罗斯布良斯克州遭到乌军美制导弹袭击，这是乌克兰首次使用美制远程武器打击俄境内纵深目标。同日，俄罗斯总统普京批准更新后的《俄罗斯联邦核威慑国家基本政策》，这份文件被认为 “降低了核打击门槛”，是对西方发出的警告。俄乌双方的“大动作”是否意味着局势的重大升级？在持续千日后，这场冲突又能否迎来转折点？乌方打击影响几何？俄罗斯国防部当地时间19日发布通报说，当日凌晨3时25分，俄布良斯克州遭到乌军6枚美制导弹袭击。经确认，乌方使用的是美制陆军战术导弹系统（ATACMS）。俄国防部称，袭击没有造成人员伤亡，6枚导弹全部被俄军防空系统拦截。乌方使用美制陆军战术导弹系统袭击俄本土 视频截图乌军19日也表示，当天打击了俄境内距俄乌边境约110公里的一处武器库，并引发二次爆炸。乌克兰总统泽连斯基同日证实，美国已允许乌克兰使用美制ATACMS打击俄纵深。这标志着美国进一步“松绑”乌克兰武器使用限制，是美国政策的重大转变。近月来，泽连斯基不断请求美方放开武器限制，美方也在“犹豫”后一步步松口。今年年初，美国开始向乌克兰输送射程300公里的ATACMS导弹。今年5月，美国据称“授权”乌军使用远程武器打击俄境内用于攻击乌克兰哈尔科夫州的军事设施。如今，美国再次“松绑”，这意味着俄境内的200多个军事目标和基础设施将在乌打击射程之内。“这必然会导致俄乌局势的升级和外溢。”中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所乌克兰研究室主任赵会荣指出，美西方此前对乌克兰使用其提供的武器有诸多限制，包括打击范围、打击目标、何时使用等。但现在，美国逐渐“松绑”，英法也可能跟随，这将招致俄罗斯的反击报复，也将造成俄乌双方更多伤亡。不过，赵会荣表示，乌克兰得到西方提供的远程武器数量不多，后续炮弹补给和武器装备维修能力也有限，打击不具可持续性。短期内，俄乌冲突烈度将升级，但长期影响将取决于西方未来的援助力度会否发生变化。“总体来看，战场上俄罗斯占据相对优势、俄攻乌守的局面很难改变。”赵会荣说。俄为何更新核威慑政策？就在美国“松绑”、乌克兰打击俄纵深的同一天，俄罗斯更新了核威慑政策并向外界发出警告。分析认为，普京19日签署的新版《俄罗斯联邦核威慑国家基本政策》（核学说），扩大了俄罗斯可以实施核威慑的国家和军事联盟范围。文件说，任何无核国家在有核国家参与或支持下对俄罗斯的侵略被视为对俄的“联合攻击”。文件还称，俄在收到空天攻击武器（包括战略飞机、巡航导弹、无人机等）集中发射并越过俄边界的可靠信息时，也将考虑使用核武器的可能性。此外，文件还表示，俄罗斯保留在俄及其盟国白俄罗斯遭受侵略时使用核武器的权利，包括敌方使用常规武器对其主权构成“极度威胁”时。然而，在核学说更新当天，俄罗斯就被踩了“红线”。被问及俄方会否以核手段作出应对时，俄总统新闻秘书佩斯科夫19日给出了肯定回答。对此，赵会荣认为，俄方势必会有所回应，但仍会慎重使用核武器。目前战场形势对俄有利，相比使用大规模杀伤性武器报复乌克兰，俄军当务之急仍是尽快将乌军从俄库尔斯克地区的被占领土上驱逐，并尽可能打击乌军有生力量。其次，继续推进在乌东地区的各条战线，也是俄军近期重要作战目标。此外，俄方还可能会继续打击乌克兰的能源设施和军事目标，随着冬季来临，能源设施瘫痪将直接影响乌方作战能力。对于俄方更新核威慑政策及相关表态，赵会荣认为，此次调整主要降低了使用核武器的门槛，这是对核战略的进一步完善，也加强了核武器的威慑作用，但这并不意味着一场“核大战”即将开打。俄罗斯此时批准更新核学说，一是要发出警告，阻止西方和乌克兰在战场上对俄采取更加激进的打击方式，二是为了在未来的谈判桌上获取更多筹码。“核武器作为俄罗斯手中的一张‘王炸’，不会轻易使用。但有这张牌在手中，将有效限制和约束西方对俄罗斯的打击和削弱。”对于俄方新版核威慑政策，美国方面回应称其是“老调重弹”。美国务院发言人马修·米勒表示对此“不意外”，美方没有理由为此调整自身涉核立场。赵会荣表示，美国的反应显示出，美方仍认为俄罗斯不到最后一刻不会轻易使用核武器。美国正采取“切香肠式”的援乌方式，在避免刺激俄罗斯使用核武器的同时，一次又一次越过俄罗斯的“红线”。和谈的发令枪已经打响？随着俄乌冲突延宕千日，战场上，基辅正频繁遭到无人机和导弹袭击，乌军在库尔斯克地区的反攻也已陷入停滞。战场外，人们则在为美国当选总统特朗普重新入主白宫做准备。有说法认为，这意味着转折点即将到来。特朗普曾承诺上任后将迅速结束这场冲突，还多次批评拜登政府援乌规模过大。对于拜登给乌克兰“松绑”，让局势面临升级风险，特朗普顾问和家人已大骂拜登是在卸任前给特朗普“挖坑”。为何在任期倒计时时，拜登政府对乌克兰政策发生重大改变？特朗普顾问和家人已大骂拜登是在卸任前给特朗普“挖坑” 资料图赵会荣表示，自乌克兰危机升级以来，俄乌局势总会间歇性升级，究其原因是拜登政府在对乌援助和对俄制裁上维持平衡政策，企图让俄乌冲突保持消耗战状态。每当乌克兰在战场上陷入困难，美国就会及时加大援乌力度，或是对一些限制进行“松绑”。其次，从美国国内因素来看，也不排除拜登政府此举是出于国内政治斗争的需要，在特朗普上台前做铺垫。有舆论称，在外界等待特朗普上台之际，“和谈的发令枪已经打响”。俄乌近期是否有望重启停火谈判？对此，赵会荣认为，双方和谈的可能性在增加。一大重要原因是，特朗普可能会减少对乌援助，这将直接影响乌克兰的作战能力。即便欧洲有心弥补，也很难填上缺口。“若乌克兰难以扭转在战场上的不利局面，回到谈判桌前将是大概率事件”。然而，赵会荣也指出，从目前情况来看，能否促成和谈还取决于多方面因素。首先，尽管特朗普上台后将对俄乌双方施压，但俄方尚未对停火松口，而是要求在现有领土基础上让西方取消对乌军援。预计俄方只会在看到有利变化后才会坐到谈判桌前，美俄之间可能会出现多轮“讨价还价”。其次，乌克兰方面也很难在和谈问题上先让步。从目前民意来看，大部分乌克兰民众仍坚持对抗，若泽连斯基在领土、和谈问题上松口，将危及其政治生命。此外，欧洲也不会因为美国的政策变化停止对乌援助。欧洲仍认为俄罗斯是其最大安全威胁，对俄乌冲突的关切远高于美国。“尽管特朗普的当选增加了俄乌和谈的可能性，但也无法马上促成谈判。”展望未来，赵会荣认为，明年年中以及2026年9月的俄罗斯国家杜马选举将是观察俄乌冲突走向的重要节点。